2023 年12 月肉禽月报:价格普跌,23Q4 肉禽养殖或亏损12 月肉禽产品价格普跌,需求偏弱或是主因。从价格表现来看,2023 年白羽鸡养殖产业链景气强于黄鸡和蛋鸡,其中白羽鸡产业链上游景气度较高。
2023 年白羽鸡苗、白羽鸡肉、黄鸡、蛋鸡苗相关上市公司的销售均价同比变化分别为+44%、+0.05%、-11%、-16%。单季度来看,23Q4 肉禽产品价格基本均呈现出同环比下降的表现,我们估算23Q4 肉禽养殖或现亏损。
2022 年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%,我们预计白羽鸡供给收缩或在2024 年中左右出现,有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。推荐圣农发展、益生股份、民和股份,关注仙坛股份、春雪食品等。
12 月销售同比量增价跌,23Q4 白鸡养殖或亏损12 月白羽鸡肉价格受行业供应充足、需求偏弱影响,呈同环比下滑;上市公司持续放量,圣农和仙坛的白羽鸡肉销量同环比增长。白羽肉鸡苗销价受毛鸡养殖亏损加深、养殖户补栏积极性不高,叠加行业鸡苗供应充足影响呈现同环比下滑;由于12 月下旬进入停孵期,上市公司销量有所减少。2023年,益生和民和合计销售白羽鸡苗超9 亿只、同比+9%,白羽鸡苗销售均价同比上涨明显;圣农和仙坛合计销售白羽鸡肉178 万吨、同比+9%,销价同比基本持平。其中,23Q4 上市公司的白羽鸡苗/鸡肉销售均呈现同比量增价跌,我们估算23Q4 白羽鸡养殖产业链或出现亏损。其中益生和圣农已发布2023 年度业绩预告,23Q4 预计亏损中枢分别约1.14 亿元和5654 万元。
另外,2023 年圣农和仙坛的调理品销售收入占总销售收入的比重均有所提高,圣农调理品销售收入占比约43%、同比提升了4.2pct,仙坛调理品销售收入占比约5%、同比提升了1pct。
需求偏弱,黄鸡蛋鸡苗齐跌价
黄鸡:12 月,温氏、立华、湘佳的平均销价同环比均呈现小幅下滑。23Q4和2023 年全年,3 家上市公司的黄鸡销售均价同比降幅均超10%。从畜牧业协会监测数据来看,2023 年以来国内黄鸡在产父母代种鸡存栏持续同比下降,截至12 月17 日,监测企业在产父母代种鸡存栏处于2018 年以来的1.0%分位数。我们分析需求疲软或是黄鸡价格下跌的主因。蛋鸡苗:12 月,晓鸣股份蛋鸡苗销售量价齐跌,其中销量同比降幅近20%、价格同比降幅约30%,主要系蛋鸡苗需求整体偏弱导致。2023 年晓鸣股份持续开拓市场,蛋鸡苗销量同比+20%,但销价受需求偏弱影响同比-16%;其中,23Q4 公司主动收缩产量,销量同环比小幅减少,销售价格持续偏弱运行,同比-28%、环比+1%。
2024 年供需缺口或现,关注白羽鸡产能收缩兑现2022 年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%,目前已传导至父母代鸡苗销量环节,2023 年5~12 月父母代鸡苗销量基本持续同比减少。我们预计白羽鸡供给收缩或在2024 年中左右出现,白羽鸡肉及商品代鸡苗价格有望在今明两年迎来长周期,或带动肉鸡养殖产业链相关上市公司盈利好转。持续关注白羽鸡产能收缩兑现,推荐圣农发展、益生股份、民和股份,关注仙坛股份、春雪食品等。
风险提示:鸡价不及预期,禽流感疫情扩散超预期,原材料价格上涨超预期等。
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(责任编辑:王丹 )
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