家用电器行业：12月家电社零偏弱 空调全年内销量同比+14%

家电社零数据：12 月家电社零同比-0.1%。根据统计局数据，2023 年12 月社会消费品零售总额同比+7.4%（增速环比-2.7pct，两年复合+2.7%），全年累计同比+7.2%（两年复合+3.4%）；12 月家用电器和音像器材类同比-0.1%（增速环比-2.8pct，两年复合-6.8%），全年累计同比+0.5%（两年复合-1.7%）。
地产数据：12 月商品住宅销售面积同比-25.8%，竣工面积同比+12.0%。根据统计局数据，2023 年12 月商品住宅销售面积同比-25.8%（+2.3pct），全年累计同比-17.3%；新开工面积同比13.3%（-18.1pct），全年累计同比-21.4%；竣工面积同比+12.5%（+0.0pct），全年累计同比+15.8%。（注：括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值）。
12 月空调内销改善，外销持续增长。根据产业在线数据，2023 年12月空调产量为1359 万台，同比+15.0%。销量为1343 万台，同比+16.0%。其中内销销量为611 万台，同比+6.8%，增速环比+3.3pct（11 月内销销量523 万台，同比+3.5%）；外销销量为733 万台，同比+25.1%，增速环比+8.3pct（11 月外销销量为544 万台，同比+16.8%）。
投资建议：白电业绩保持稳步向上，估值中等偏下，推荐美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；受益海外增长较好的石头科技、新宝股份，转型开拓新成长空间的盾安环境、德昌股份。
一周行情回顾（2024.01.15-2024.01.19）：沪深300 指数周度下跌0.4%，家电板块指数下跌0.5%，视听器材指数（申万）下跌2.9%，白电指数（申万）上升1.3%。
奥维云网2024W02（2024.01.08-2024.01.14）零售数据：空调：线下销量YoY-10.0%（环比-28.8%），线上销量YoY+40.8%（环比+9.3%）。冰箱：线下销量YoY-20.6%（环比-29.1%），线上销量YoY-41.7%（环比-31.4%）。洗衣机：线下销量YoY-15.3%（环比-26.5%），线上销量YoY-35.6%（环比-34.6%）。油烟机：线下销量YoY+7.2%（环比-25.3%），线上销量YoY-18.0%（环比-7.3%）。
风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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