环保公用事业行业周报：水电及风光发电增速放缓 居民生活用电同比由增转降

　　本周环保板块与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌6.36%，公用事业（申万）行业指数下跌3.53%，相较市场整体跌幅较大。
　　本周板块表现：本周环保板块与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌6.36%，公用事业（申万）行业指数下跌3.53%，相较市场整体跌幅较大。公用事业子版块中，电力板块下跌3.47%，燃气板块下跌4.10%。
　　2024 年以来，环保板块累计涨幅-6.07%，涨幅落后于沪深300 指数，领先于创业板指。电力板块累计涨幅-1.86%，涨幅领先于沪深300 指数及创业板指。
　　核心观点：2023 年业绩预告陆续发布，火电业绩改善预期强烈，高增长可期。
　　由于2023 年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024 年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。水电上半年来水改善预期明显，业绩也有较强增长空间。推荐申能股份，建议关注中广核电力等。
　　行业重点事件解读：1）2023 年12 月，全国发电量8289.8 亿千瓦时，同比+8.0%。火电增速加快，水电、风电、光伏增速放缓，核电降幅扩大。12 月，全社会用电量8555 亿千瓦时，同比+9.9%。2）2024 年1 月11 日，广东省生态环境厅印发《广东省2023 年度碳排放配额分配方案》，确定2023 年度配额总量为2.97 亿吨。其中，控排企业配额2.83 亿吨，储备配额0.14 亿吨。
　　行业重点数据跟踪：1）煤炭价格：秦港5500 大卡动力煤价持平，主要港口煤炭库存继续减少。截至2024 年1 月19 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为926 元/吨，较2024 年1 月12 日持平；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格691 元/吨，较2024 年1 月12 日下跌1.3%。截至2024 年1 月12 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为132.06 美元/吨，周环比小幅上涨0.1%。2）三峡水位：本周三峡水库水位及蓄水量同比保持上升，环比小幅上升。3）硅料及组件价格：截至2024 年1 月17 日，硅料、组件及硅片价格均与上周持平。
　　4）天然气价格：本周LNG 到岸价、国内LNG 出厂价继续下跌。截至2024年1 月18 日，LNG 到岸价为9.44 美元/百万英热（3531 元/吨），较2024年1 月11 日下跌6.8%；截至2024 年1 月19 日，国内LNG 出厂价为4785元/吨，较2024 年1 月12 日下跌10.2%。5）电力市场：现货交易方面，本周广东省发电侧加权平均电价于1 月15 日（周一）达到最高值450.25 元/兆瓦时，环比上涨7.5%。中长期交易市场方面，1 月15 日至1 月20 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达46.50 亿千瓦时，环比上涨10.2%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量11.30 万吨，环比下跌60.2%，周成交额810.07 万元，成交均价71.72 元/吨。
　　行业重点事件：湖南工信厅印发《2024 年全省节能与综合利用工作要点》、生态环境部、国家发改委等发布《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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