非银行金融行业跟踪：监管&市场沟通更加顺畅 看好证券板块长期投资价值

　　证券：本周市场日均成交额环比上升约100 亿至0.70 万亿；两融余额（1.18）续降至1.63 万亿。监管层面，证监会连续两周召开记者发布会，与市场交流频率显著提升。本次发布会内容主要涉及注册制、投资者保护、融券、股指期货等相关内容。对于市场关切的注册制运行情况，相关负责人表示，目前配套制度和相关法律法规仍在不断完善的过程中，注册制不意味着放松把关，会保持投融资两端平衡发展，不存在“只重视融资、不重视投资”；同时，证监会对问题退市公司也将继续追责，不存在“一退了之”的情况；此外，对于财务造假等问题，证监会将严厉打击，坚决维护投资者权益。对于融券，相关负责人表示，在新规落地后，融券余额已下降23.4%，其中战略投资者出借余额降幅达到35.7%，存在高管战略投资者的新股上市，上市初期均未发生出借，说明新规得到了落实。对于股指期货，相关负责人表示，股指期货的整体持仓较为分散，暂未发现客户集中大量加空仓的现象，也暂未发现关联账户联合做空的行为，后续还将持续对交易行为进行监管。
　　我们看到，年初以来国内权益市场表现不佳，证券板块已连跌三周，本周申万证券板块续跌0.8%，行业PB 已回落至1.70x（含指南针）。我们认为，市场流动性低迷，存量博弈，风险偏好下降，缺乏明确政策催化等因素均拖累证券板块表现，市场信心已成为当前关键变量。虽然在国内经济数据趋势性向好、全市场或行业重大利好政策出台前，板块出现趋势性机会的可能性较为有限，但板块基本面并未发生重大变化，在估值经历持续下行重回低位后，修复行情可期，看好板块长期投资价值。
　　保险：上市险企12 月原保费数据出炉。受开门红节奏影响，各上市寿险公司12 月保费增速存在较大差异，其中太保寿险和中国人寿12 月保费增速均“上双”，分别达到16.7%和13.0%，但平安寿险、新华保险保费增速为负。财险方面，各上市财险公司12 月保费增速相对稳定，均在个位数，其中太保财险以7.8%的增速领跑。纵观全年表现，上市险企2023 年寿、财险原保费收入均实现正增长，“后疫情时期”保持复苏势头。其中人保寿险（含健康险）全年保费增长9.1%，增速最快，平安寿险（含养老险、健康险）增长5.8%，位居次席。而太保财险以11.4%的增速领跑财险公司。
　　板块表现：1 月15 日至1 月19 日5 个交易日间非银板块整体上涨0.03%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业4/31；其中证券板块下跌0.79%，跑输沪深300 指数（-0.44%）；保险板块上涨2.46%，跑赢沪深300 指数。个股方面，券商涨幅前五分别为国盛金控（8.35%）、华鑫股份（8.22%）、湘财股份（6.26%）、哈投股份（5.35%）、财达证券（4.04%），保险公司涨跌幅分别为中国平安（3.08%）、中国太保（1.00%）、新华保险（0.84%）、中国人寿（0.66%）、中国人保（0.64%）、天茂集团（-2.19%）。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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