23Q4银行板块机构持仓环比大幅下降，国有行获增配

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23Q4基金持仓环比下降，高股息国有行获增配 最新数据显示，近期公募基金陆续披露2023年年报，其中“普通股票型+偏股混合性+灵活配置型”口径下的基金重仓持股情况备受市场关注。根据数据显示，23Q4以来，经济延续温和波动复苏趋势，市场预期与信贷需求恢复较慢。受行业存量按揭贷款利率调整、金融化债推进以及银行息差持续承压等因素影响，银行行业基本面整体偏弱。其中，23Q4中信银行指数下跌6.56%，而低估值高股息的国有行表现相对较好。 据统计数据显示，23Q4机构持仓环比下降，仓位仍然低位徘徊。截至2023年末，机构重仓持有银行板块共计316.8亿元，环比三季度末减少125.1亿元。持仓占比为1.93%，环比下降0.55个百分点，减仓幅度较大。整个2023年，银行板块持仓比例一直在2%左右徘徊，仍处于历史低位。 各类银行的持仓市值均有所下降，但国有行和农商行的持仓占比略有上升。具体来看，23Q4末各类银行机构持仓市值环比均有所下降，而国有行和农商行的机构持仓占比环比上升，股份行和城商行的机构持仓占比环比下降。截至2023年末，国有行、股份行、城商行、农商行机构持仓市值分别为91.5亿元、85.7亿元、127.3亿元、12.4亿元，较三季度末分别减少5.4亿元、39.4亿元、79.3亿元、0.9亿元。国有行和农商行的持仓占比环比分别增加了0.02个百分点和0.01个百分点，达到了0.56%和0.08%；而股份行和城商行的持仓占比环比分别下降了0.18个百分点和0.39个百分点，分别为0.52%和0.77%。 市场对低估值、高股息的国有行更加青睐，避险情绪占上风。根据个股持仓变化情况来看，11家银行的机构持仓市值环比上升，而22家银行的持仓环比下降。机构增仓较多的有农业银行(601288)、苏州银行(002966)、工商银行、建设银行和苏农银行(603323)；减仓较多的有宁波银行(002142)、招商银行、成都银行(601838)、邮储银行和江苏银行(600919)。个股持仓变化反映出市场对行业预期依然较弱，风险偏好处于低位，避险情绪占上风，更加青睐低估值、高股息的国有行；而部分估值相对较高、历史持仓比例较高的股份行和城商行遭遇了大幅减仓，板块估值持续收敛。 此外，板块内持仓集中度进一步下行。根据机构持仓集中度的数据显示，机构持仓前五的银行分别是招商银行、宁波银行、成都银行、江苏银行和工商银行，合计占银行板块的64.2%，集中度环比下降了4.7个百分点。 北向资金继续呈现净流出态势，股份行的基本面偏弱。23Q4北向资金净流出规模达到了534.1亿元，其中银行板块净流出134.5亿元。而股份行遭遇了较多的北向资金净流出，其中招商银行、平安银行(000001)和兴业银行(601166)分别净流出36.0亿元、27.9亿元和14.1亿元。主要原因是受存量按揭贷款利率调整、信贷需求不足以及地产风险蔓延等因素的影响，股份行的基本面普遍较弱。而北向资金净流入规模较大的银行有建设银行、农业银行和民生银行(600016)，主要是由于其低估值和高股息吸引力。 综上所述，对于银行行业的投资建议是优选两条主线。在当前政策持续发力、经济回暖持续性仍待观察的情况下，投资者可以考虑布局高股息稳健的国有大行和高成长优质的区域小行。然而，需要注意的是，经济复苏和实体需求恢复不及预期、政策力度不及预期以及资产质量大幅恶化等因素可能带来风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。