批零贸易业行业:市值或纳入考核 推荐优质央国企重估

2024-01-28 09:30:05 和讯  国泰君安刘越男/陈笑
  国资委表示将市值管理纳入央企负责人业绩考核,证监会提出将推进上市公司更好回报投资者。1)1 月24 日,国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现,及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期,加大现金分红力度,更好地回报投资者;2)证监会提出,完善上市公司质量评价标准,突出回报要求,大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式,更好回报投资者;支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组,激发经营活力;3)我们看好央国企将进一步发挥在经济及资本市场中的重要作用。
  近期政策层面支持央国企提质增效、布局国改工作等的表述频落地。
  1)2023 年12 月底,国资委召开中央企业负责人会议,提出2024 年央企改革发展重点工作的“六个着力”;2)1 月3 日,国资委党委召开扩大会议强调,推动央企开好局、起好步,实现一季度“开门红”,更好发挥稳定器、压舱石作用;3)1 月11-12 日,国资委召开地方国资委负责人会议,提出2024 年要强化七个方面的工作任务,包括国有资本优化配置等;4)近期中办、国办印发《浦东新区综合改革试点实施方案(2023-2027 年)》,指出在重点领域和关键环节改革上赋予浦东新区更大自主权。
  商社板块多数央国企公司积极推进国改,实现效率提升、业绩修复、竞争壁垒增厚,长期发展向好。1)重庆百货从混改到股权激励再到拟吸并大股东,近8 年来ROE 自2015 年的7.7%提至2023H1 的15.6%,2023 年业绩预告中枢已超越2019 年;2)老凤祥引入战投、推动工美基金持有股权的转让、完善市场化用人及激励机制;3)红旗连锁控制权拟变更为四川商投,望推动资源整合;3)社服板块三特索道国资入驻推动业绩改善、天目湖国资入驻推动增量项目落地、*ST 西域推动旅游项目落地、三峡旅游等。
  推荐优质央国企价值重估。1)主线一:低估值高股息央国企,推荐重庆百货8 倍PE、苏美达8.4 倍、菜百股份11.3 倍、红旗连锁11.4 倍、中国黄金12.3 倍、老凤祥13.6 倍,股息率均3%以上;2)主线二:区位优势强、资产价值稳固的地方国企,推荐小商品城,受益农产品;3)主线三:出行链、景区赛道的优质国企,推荐三特索道、九华旅游、峨眉山等、锦江酒店等。
  风险提示:消费复苏不及预期、国改事项推进不及预期、市场竞争加剧等
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(责任编辑:王丹 )

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