农林牧渔行业：春节前旺季效应明显 本周猪粮比破“6”

畜禽养殖：据搜猪网，1 月26 日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.78 元/公斤，周环比上涨7.18%，同比下跌1.27%；猪粮比达到6.03：1，环比上升0.46。去年4 季度北方地区的猪病影响正在逐步体现，叠加春节前备货旺季的到来，本周猪价上涨明显。同时，仔猪价格继续上行，达到盈亏平衡线附近。23 年以来行业母猪存栏持续下降，据涌益咨询数据，截至23 年底，能繁母猪存栏量同比下滑约10%，过剩产能已得到一定去化，建议密切关注后续行业产能变化节奏以及疫病扩散情况。
当前板块估值仍处于历史相对低位，建议重点从经营管理水平、资金链安全度、出栏增长弹性等多维度筛选标的，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、华统股份、天康生物以及川渝养殖龙头企业等。白羽鸡方面，受益于前期产能调节，商品代毛鸡、鸡苗价格反弹明显，均顺利突破成本线，圣农发展、益生股份等有望受益。黄羽鸡方面，当前种鸡存栏持续处于相对低位，优质企业成本优势明显，继续推荐立华股份。
饲料、动保：本周豆粕现货价格加速下跌，养殖成本保持下行趋势。销量方面，产能持续去化及疫病影响，猪料销量维持环比下降；肉禽养殖处补苗淡季，禽料需求量阶段性下降。全国寒潮天气影响及养殖户节前惜售导致市场供给偏紧，水产品价格整体反弹。24 年来水产供给进入下降通道，供需格局改善有望推动水产品价格复苏，建议重视水产养殖盈利恢复带来的水产饲料量、利提升弹性。饲料行业加速洗牌趋势下具备采购和配方研发实力龙头企业竞争优势将凸显，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，疫病高发及存栏环比下降对疫苗需求影响逐步加大；据瑞普生物公告，公司国内首个猫三联疫苗上市，宠物疫苗国产替代趋势正式开启；非瘟疫苗品种批文审定继续推进，新品商业化有望推动行业扩容，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。
种植业：据农业部，1 月18 日，18 个转基因玉米、大豆生产应用安全证书发放，浙大瑞丰8×nCX-1、瑞丰125×nCX-1，隆平生物的LP026-2、LW2-1，新安股份的WYN041、WYN17132 为首次发放。具有强技术储备并且优先布局的龙头种业公司有望充分受益，关注新种植年度转基因品种推广情况，建议关注隆平高科、登海种业、大北农等。
宠物食品：据海关总署，23 年12 月零售包装宠物食品（猫狗）出口量2.48 万吨，环比下滑5.8%，同比增长21.3%，23 年全年出口量26.6万吨，同比下滑1.2%。关注龙头公司海外出口增长及国内市场扩张，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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