公用事业行业跟踪周报：动力煤旺季不旺 预计2024年火电板块盈利继续增长 九丰能源业绩预告能服特气启航

　　本周重点事件更新：1）国家能源局公布2023 年全国电力工业统计数据。2023 年全国累计发电装机容量约29.2 亿千瓦，同比增长13.9%。
　　其中火电累计装机13.9 亿千瓦，同比增长4.1%；水电累计装机4.2 亿千瓦，同比增长1.8%；核电累计0.57 亿千瓦，同比增长2.4%；光伏累计装机6.1 亿千瓦，同比增长55.2%；风电累计装机4.4 亿千瓦，同比增长20.7%。电源和电网投资完成额：主要发电企业电源完成额9675 亿元，同比增长30.1%；电网工程完成额5275 亿元，同比增长5.4%。2）九丰能源发布业绩预告：23 年预告归母13-13.3 亿元，同增19%-22%，扣非归母13.3-13.6 亿元，同增26%-29%。23 年因员工持股计划费用0.48亿，可转债发行财务费用0.68 亿，费用加回，增长约30%
行业核心数据跟踪：2024 年1 月电网代购电有涨有跌，无明显价格趋势；动力煤价格旺季不旺环比持平。电价：电价端2024 年长协落地，除广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。煤价：截至2024/1/26，动力煤秦皇岛5500 卡平仓价为910 元/吨，环比上周持平。天然气：截至2024/1/26，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG 出厂/中国LNG 到岸周环比+9.8%/-3.0%/-3.1%/+5.3%/-6.8%至0.7/2.2/2.4/3.4/2.2 元/方。欧洲进入去库周期，截至2024/1/26，欧洲天然气库存824TWh（796 亿方），同比-17 亿方，库容率72.30%，同比-2.7pct。2023 年我国天然气表观消费量达3900 亿方，同增7.2%（2022 年同减2.7%）。2023 年，随我国经济复苏，天然气消费量回归增长。截至2023 年12 月底，全国共有27%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为0.20 元每方，期待顺价逐步落地。三峡水电站水位：截至2024/1/28，三峡水电站水位为167.83 米，同比增长7.69%。
　　投资建议：新一轮电改市场化价格引导，2023 年火电容量电价落地，期待电能量、辅助服务、绿色、容量市场继续推进。市场化推动电力资产定位与模式转变，价值长期回升。1）火电：电价落地+资产减值损失可控，关注当前时间点火电投资机会。建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】，推荐【皖能电力】【华电国际】等。2）天然气：降费顺价促需求、现金流价值凸显分红提升。重点推荐具备核心资产受益需求释放【九丰能源】，稳增长高股息【新奥股份】【蓝天燃气】。
　　3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。24 年来水恢复+蓄能充沛电量反转。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023 连续两年核准10 台，核电进入常态化审批。在手项目已锁定2030年成长。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】，建议关注【中国广核】。5）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。电网三大趋势：趋势一配电网智能化：重点推荐【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：重点推荐【虚拟电厂】产业链；趋势三电网设备国际化：
　　重点推荐特高压和电网设备板块。6）CCER 方法学落地关注海上风电。
　　风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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