非银金融行业：23Q4公募基金保有量点评：券商系份额创历史新高

　　行业事件：
　　基金业协会发布2023 年四季度公募基金销售保有规模前100 的基金销售机构数据。
　　权益基金保有量概况：券商系市占率创新高（以百强为分母）。
　　23Q4 前100 强合计保有股票及混合公募规模5 万亿元，前100 强合计市占率79.8% /qoq-51bp。按机构类型统计股混保有量百强情况：①第三方17家，合计市占率24% /qoq-65bp；蚂蚁基金、天天基金位列第三方前两名，在全市场排名第2、第3 位，市占率7.31% /qoq-36bp，6.41% /qoq-6bp。
　　②券商54 家，合计市占率28.4% /qoq+235bp；中信证券、华泰证券位列券商前两名，在全市场排名第8、第10 位，市占率2.34% /qoq+5bp，2.14%/qoq+10bp。③银行24 家，合计市占率45.7% /qoq-19bp。银行权益基金保有量市占率最高，但受制于客群风险偏好较低，当资本市场表现走弱时受到影响较大。
　　集中度及个体情况：蚂蚁基金非货规模首次第一，头部券商市占率提升。
　　①23Q4 股混保有量规模CR3 为21.7%，前3 名位次稳定且市占率环比均下降：招商银行8% /qoq-29bp、蚂蚁基金7.31% /qoq-36bp、天天基金6.41%/qoq-6bp。②23Q4 非货保有量规模CR3 为16.2%，蚂蚁基金首次超越招行，位列非货保有规模第一：蚂蚁基金7.96% /qoq+1bp、招商银行4.84% /qoq-14bp、天天基金3.44% /qoq-21bp。③申万宏源23Q4 股混保有量867 亿元，yoy+155%/qoq+130%（市占率1.38% /qoq+81bp）,其余头部券商如中信证券、华泰证券等股混市占率提升显著同环比增速领先，券商表现相对亮眼预计主要受益于ETF 基金销售上的独特优势。
　　东财系（天天基金+东财证券）合计股混保有量市占率有所下降。
　　23Q4 东财系（天天基金+东财证券）合计股混保有规模4471 亿元 /qoq-5%/yoy-10%（其中天天基金/东财证券股混保有规模分别为4,029、442 亿元，分别qoq-6%/+4.5%），保有量市占率为10.93% /qoq-19bp，预计主因23Q4公募市场主动权益基金净赎回。预计后续随市场赚钱效应逐步提升，居民增量资金入市，东财系股混保有量市占率仍有望提升。
　　投资建议
　　当前财富管理业务主要受到资本市场表现拖累，尤其23Q4 以来股市、债市表现均偏弱。当前监管持续出台活跃资本市场相关政策，降低印花税、打击违规减持等政策均已落地，后续资本市场表现有望得到修复。券商方面建议关注权益类产品优势显著的中信证券、具备互联网平台优势的东方财富。银行方面建议关注财富管理先发优势较强的招商银行、宁波银行以及客群优势明显的建设银行。
　　风险提示：市场波动较大，基金净值下降，基金大规模赎回。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。