汽车行业周报：部分车企公布2024年1月销量 2023汽车制造业利润同比+5.9%

　　周涨跌幅：2024.01.29-02.02 汽车板块跑输上证综指。本周涨跌幅：
　　上证综指-6.2%，创业板指-7.9％，汽车板块指数-10.1％，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别为-9.4％／-11.6％／-9.8％／-16％。行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比降低。
　　周动态：新势力销量格局变动，2023 年汽车制造业营收和利润稳定增长。
　　新势力销量格局变动，问界1 月销量榜首。与2023 年12 月相比，1月车市热度有所降低，但部分品牌1 月销量较好。传统品牌：比亚迪新能源汽车销量20.15 万辆，同比增长33.14%；吉利新能源销量为6.58 万辆，同比增长591%，环比增长14.3%，在吉利汽车销量中的占比突破30%；五菱新能源销量达到4.1 万辆，同比增长132.8%；长城汽车新能源乘用车销量2.5 万辆，同比增长295.82%；新势力：
　　问界全系1 月交付新车32973 辆，环比增长34.76%，其中24 天单日交付破千，首次成为中国市场新势力品牌月销量第一；理想共计交付新车3.12 万辆，同比增长105.8%；零跑汽车交付1.23 万辆；蔚来1 月交付新车1.01 万辆，同比增长18.2%；小鹏汽车共交付新车0.83万辆，同比增长58%；问界3.30 万辆，环比增长34.76%。
　　2023 年汽车制造业营收和利润稳定增长。1 月29 日，据国家统计局数据显示，2023 年，汽车制造业完成营业收入100975.8 亿元，同比增长11.9%，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为7.6%。2023年，汽车制造业利润为5086.3 亿元，同比增长5.9%，占规模以上工业企业利润总额的比重为6.6%。2023 年汽车销量3009 万辆，同比增长12%（2022 年同比增长2.1%），其中出口491 万辆，同比增长57.85%。可以看到，2023 年汽车行业的收入端增速与销量增速略快于利润增速，而2023 年利润端同比增速相比于2022 年同比增速提高了5.3pct（2022 年利润同比+0.6%），或主要因2023 年汽车行业总销量规模放量且出口保持较高增长。
　　周观点：汽车优质资产进入底部布局区间，中长期电动化智能化高端化全球化的产业变迁是汽车核心公司的成长基石。
　　短期悲观预期已较大程度反应，汽车优质公司进入底部布局区间。
　　2023 年11 月中开始汽车板块调整较多，主要因：月度销量景气贝塔阶段性高峰（2023 年11 月）+事件性催化阶段性高峰（长安华为合作公告）+基金2023 年年末冲排名调仓。我们判断当前时点这一轮调整接近尾声，汽车优质公司进入底部布局区间。
　　汽车中期的变革趋势不变，将驱动汽车优质标的中长期成长。电动化：国内能源渗透率依然有提升空间；智能化：高阶智能驾驶有望在2024 年进入放量周期；高端化：自主品牌结构升级，产品价格带覆盖上移；全球化：国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地2024 年将逐步进入收获期。我们认为汽车行业技术变迁，结构升级，海外扩张仍处于高速变化中，中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上，因此我们维持行业“推荐”评级。
　　短期建议左侧配置已经“超调”的汽车优质公司。零部件看好中期成长确定性较高，短期因贝塔“超调”的公司，推荐银轮股份、保隆科技、爱柯迪，关注瑞鹄模具等；整车推荐智能化核心受益标的小鹏汽车，以及受益高端化和出口的长城汽车，受益华为合作的长安汽车，关注江淮汽车、北汽蓝谷。
　　中长期持续看好受益电动化、智能化、高端化、全球化趋势的优质汽车公司：1）自主品牌高端化：推荐长城汽车（高端化周期），长安汽车，理想汽车、比亚迪。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）客车内需恢复，出口向上，推荐宇通客车。
　　风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。