金属及金属新材料行业2月策略：基本面和估值或双修复

　　基本金属：美国就业数据超预期，美联储3 月降息概率下降，内需仍偏弱，预计未来基本金属价格震荡。据Wind，1 月LME 铜、铝、铅、锌、锡价格环比变化为0.62%、-4.29%、4.60%、-5.03%、3.50%。美国1 月季调后非农就业人口增35.3 万人，预期增18 万人。据国家统计局，1 月PMI 为49.2%，环比升0.2 个百分点。美国就业数据超预期，美联储3 月降息概率下降，内需仍偏弱，预计基本金属价格震荡。
　　关注：洛阳钼业（A+H）、云铝股份、天山铝业、中国铝业（A+H）等。
　　钢铁：供需双降，钢价及成本下行，盈利面承压。据Wind，1 月普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为-0.35%、-3.88%、-6.56%、-1.45%，钢厂盈利率下降2.13 PCT 至25.99%。12 月供需偏弱，成本分化，行业盈利面收窄。宏观稳定政策陆续出台，有望提振预期并修复估值。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、抚顺特钢等。
　　贵金属：美国非农超预期，1 月联储表态偏鹰，金价承压上行。据Wind，1 月COMEX 黄金上涨0.02%至2072.3 美元/盎司，美元指数上涨1.66%至103.06。据美国劳工部，美国上周初请失业金人数22.4 万人，预期21.2 万人，前值21.5 万人；1 月非农就业增35.3 万人，预期增18 万人，前值增33.3 万人；1 月失业率3.7%，预期3.8%，前值3.7%。
　　1 月FOMC 决议维持利率不变，符合预期，然暗示对降息持开放态度，但不一定马上采取行动，压降3 月降息概率。未来关注美国数据演绎，预计金价上行趋势不变。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A+H）、招金矿业（H）、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。
　　能源金属：锂价短期企稳，关注节后补货情况。据Wind，1 月电池级碳酸锂价格不变为9.69 万元/吨，氢氧化锂价格下跌1.97%至8.46 万元/吨。据亚洲金属网，1 月锂辉石SC6 中国到岸中间价下跌13.04%至1000 美元/吨。需求仍偏弱，供给释放存不确定性，随着价格跌至10 万元/吨以下，受矿端与锂盐厂成本支撑，锂价短期或仍以企稳为主。
　　建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。
　　小金属：钼价上涨。据Wind，1 月轻稀土氧化镨钕价格下跌9.93%至39.90 万元/吨，钨精矿价格上涨0.59%至12.33 万元/吨，钼精矿价格上涨3.14%至3285.00 元/吨度。需求淡季，镨钕价格下跌，中期稀土供需格局仍向好。钼价震荡，关注2 月下游去库情况。建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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