公用事业行业动态跟踪：辅助服务新规出台 灵活性调节资源有望受益

投资要点：
事件：2月8日，国家发改委、国家能源局联合印发了《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》，通知针对调峰、调频以及备用服务等三类辅助服务类型，在优化其交易和价格机制的同时统一明确了其计价规则，并规范了辅助服务的费用传导，明确了由用户侧承担的辅助服务成本范围。
交易和价格机制得到明确，需求量、费用传导和结算进一步规范。1）调峰：主要运行于电力现货市场未连续运行的地区，价格上限原则上不高于当地平价新能源项目的上网电价；2）调频：采用基于调频里程的单一制价格机制，费用根据出清价格、调频里程、性能系统三者乘积计算，其中性能系数最大不超过2，调频里程出清价格上限不超过0.015元/kW；3）备用：基于中标容量和时间的单一制价格机制，费用根据出清价格、中标容量、中标时间三者乘积计算，原则上价格上限不超过当地电能量市场价格上限。此外，针对所有辅助服务交易类型，通知规定均通过市场竞争确定出清价格、中标机组和中标容量，其中由用户侧承担的辅助服务成本应当为电能量市场无法补偿的因提供辅助服务而未能发电带来的损失，费用随电费一同结算，电力现货市场连续运行的地区采用“日清月结”模式。
推动辅助服务市场和现有市场衔接，提高资源配置的经济性。考虑到我国部分地区在现货市场中继续保留了调峰等辅助服务，因此通知明确提出了未来现货市场连续运行的地区应适当放宽市场限价，不再运行调峰等类似功能，且区域调峰、存在电能量交换的区域备用等交易，应当及时转为电能量交易，从而进一步理清辅助服务市场和现有市场的界限，推动两者有序衔接。此外，通过规定调峰服务的价格上限不得高于平价新能源项目的上网电价，能够对比新能源的发电价值和消纳成本，提高资源配置的经济性。
辅助服务市场规模快速提升，灵活性调节资源提供主体有望受益。近年来我国辅助服务市场规模快速增长，根据国家能源局统计，2023年H1我国电力辅助服务费用共计278亿元，占上网电费的1.9%，其中调峰、调频和备用费用占比共95.6%。按照2030年全社会用电量12万亿KWh、平均销售电价0.6元/KW、辅助服务费用占全社会用电费用3%计算，2030年我国辅助服务市场规模有望快速增长至2160亿元。在此背景下，以火电为代表的灵活性资源的调节价值有望被进一步发掘，相关资源运营主体和灵活性改造技术标的有望受益。
投资建议：两部门发文规范主要辅助服务类型的交易和价格机制，我国辅助服务市场进入发展快车道，灵活性调节资源提供主体有望率先受益；建议关注火电装机规模靠前的华能国际、华电国际、国电电力、内蒙华电、浙能电力、皖能电力，以及火电灵活性改造标的青达环保、华光环能。考虑到通知中提出将在电力现货市场未连续运行的地区研究适时推动水电机组参与有偿调峰，建议关注华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。
风险提示：政策推进不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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