社会服务行业周报:春节假期文旅市场开门红 提振消费复苏信心

2024-02-19 08:15:04 和讯  华西证券许光辉/徐晴
  春节假期国内 旅游收入恢复率创新高,提振可选消费复苏信心
  经文化和旅游部数据中心测算,春节假期8 天全国国内旅游出游4.74 亿人次,同比增长34.3%,按可比口径较2019 年同期增长19.0%;国内游客出游总花费6326.87 亿元,同比增长47.3%,按可比口径较2019 年同期增长7.7%,同比2019 年增速创2023 年以来节假日新高;据此测算人均消费为2019 年同期的91%。我们认为国内旅游收入恢复率的持续提升体现了消费力的稳步复苏,人均消费恢复相对较弱主要受到部分文旅惠民政策、消费场景不断下沉等影响。各细分板块经营数据如下:
  免税:海关口径下日均消费额3.1 亿元,人均消费额8359元。根据海南发布公众号报道,2024 春节海口海关共监管离岛免税购物金额24.89 亿元,购物人数29.77 万人次,人均消费8358 元。后续重点关注机场免税渠道的增量贡献、封关政策的落地以及央企改革提效下相关公司经营效率的继续提升。相关受益标的:中国中免。
  酒店:春节期间长线游占比提升,酒店需求旺盛,有望取得超预期表现。根据文旅部报道,2024 春节期间“南北互换,东西互夸”特征显著,马蜂窝大数据显示,春节假期期间,长途旅行相关订单占比超过65%,超70%游客游玩4 天以上,游玩6 天以上的游客占比达37.7%。长途游带动旺盛的酒店住宿需求,同程旅行平台的数据表明,回家过年选择入住酒店的年轻人数量不断增加,初一至初四全国主要县城酒店预订量年比增长超过了120%。华住集团表示截至1 月29 日,2024年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的近3倍。随着行业连锁化率、集中度的不断提升,我们认为连锁酒店龙头春节期间revpar 有望取得亮眼表现。
  景区:平价文旅消费代表,重点景区收入人次高增。名山大川及古镇较能体现传统年俗,文旅惠民政策加持下具有性价比。重点景区收入及人次2024 春节期间保持高增,一季度业绩确定性较强,根据各景区官方公众号:
  黄山:2024 年春节8 天假期黄山风景区共接待游客20.8 万人,日均2.6 万人,同比+30%,同比2019+44%。
  九华山:春节黄金周九华山核心景区累计接待游客47.18 万人次,日均5.9 万人次。23 年及19 年春节假期日均游客量4.49和5.36 万人次,分别恢复至23 年和19 年的131%和110%;宋城演艺:春节黄金周期间11 台“千古情”合计演出506场、是2019 年同期的251%,总接待游客量272 万人次、是2019 年同期的207%,总营业收入2.2 亿元、是2019 年同期的189%;祥源文旅:大年初一至初四公司各目的地总接待人次25.41万,其中齐云山生态文化旅游度假区客流量连续四日刷新同期历史纪录;齐云山度假酒店连续四日满房。
  出境游:春节出入境人次整体恢复至2019 年近9 成水平,看好出境游旅行社业绩低基数下反弹。根据国家移民管理局数据,2024 年春节假期全国边检机关共保障1351.7 万人次中外人员出入境,日均169 万人次,较2023 年春节同期增长2.8倍,恢复至2019 年春节同期的近九成。据文化和旅游部消息,出境方面以赴中国港澳地区以及日韩、东南亚、东北亚等国家和地区的短途跨境游为主,部分旅行社“新马泰”产品基本恢复到2019 年同期水平。
  投资建议
  建议关注以下四条投资主线:1)顺周期预期底部,关注经营改善估值修复,相关受益标的锦江酒店、众信旅游、九华旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等;2)个性化需求推动细分赛道崛起,关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP 价值不断提升的潮玩板块,相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等;3)基于供应链优势的国货出海有望持续高景气,相关公司业绩高增长确定性强,业绩兑现力有望持续被市场验证,相关受益标的米奥会展、安克创新、华凯易佰、小商品城等;4)性价比消费+库存压力+线下成本下行,线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革,看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效,相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。
  风险提示
  宏观经济下行,居民收入及消费意愿恢复不及预期,行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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