建筑行业周报：多家建筑企业实施回购 关注超跌低估值标的及建筑央国企

　　核心观点：
　　多家建筑企业实施回购，当前时间点关注前期超跌低估值标的，且继续关注建筑央国企。（1）关注回购及低估值超跌标的：从2024 年年初开始，多家建筑企业公布回购计划，尤其在年前一周，多家建筑公司密集披露回购计划，包括苏文电能、利柏特、亚厦股份、华设集团等多家公司，这一系列回购措施彰显了这些企业对于长期发展的信心。且从现在估值情况看，多家高增长建筑企业2024 年PE 水平仅为10 倍上下，而这些公司从增长动能上看，未来仍然保持较快速增长。（2）关注建筑央国企：建筑央国企强调培育“战新”、管控风险，锚定“一利稳定增长，五率持续优化”。股东回报计划持续推进、股权激励提供估值修复动能，低估值高股息建筑央国企投资价值凸显。
　　市场表现：根据Wind 数据显示，本周（2.5-2.8）申万建筑指数单周跌幅0.7%，在申万32 个一级行业中列第32 位，上证指数单周涨幅5.
　　0%。细分三级行业方面：各子板块涨跌互现，其中国际工程承包涨幅最大，上涨3.4%。高频跟踪：资金供应：根据Wind 数据显示，本周（1 月29 日-2 月4 日）城投债发行1144 亿元，周环比增加5.1%；新发26 只地方专项债，总发行量为1377 亿元；土地供应：截至2 月2 日，年内全国100 大中城市累计供应土地规划建筑面积1.02 亿平方米，同比-22%。原材料：螺纹钢周环比-0.40%、中板周环比-0.31%。
　　投资建议：重申年度策略主线。主线1：逆周期跨周期调节主基调下，布局低估值高股息绩优央国企，及水利工程、国际工程等成长性板块：
　　推荐中国中铁：22 年分红率16%、24 年预计股息率3.9%（注：文中24 年预计股息率均为24 年度预计分红与当前最新收盘市值的比值），矿业资产坚实、回款较好；中国铁建：低估值基建龙头，当前4.11xPE（TTM）/10 年分位数10%、0.46xPB（LF）/分位数5%，22 年分红率14%、24 年预计股息率4.0%；中国建筑：已完成三期股权激励，22 年分红率21%、24 年预计股息率5.9%；北方国际：蒙古焦煤+海外电力资产持续增厚业绩；中钢国际：22 年分红率50%、24 年预计股息率5.3%，23 年海外新签高增55%；中材国际：中国建材集团出海先锋官，“工程+装备+运维”一体化成长，24 年预计分红率40%、预计股息率4.3%；主线2：地产发展新模式下，“三大工程”有望提供有效支撑，建议布局城中村相关咨询、工程标的：推荐中国建筑，关注安徽建工；主线3：安全支撑、产业控制，布局产业安全、能源资源安全等相关专业工程标的：推荐北方国际、圣晖集成、中国化学等。
　　风险提示：基建投资下行导致公司订单不及预期；海外订单承接不及预期；基建资金到位进程存在低于预期的可能性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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