交通运输行业策略：交运行业 2024年春节假期客运数据点评

　　报告摘要
　　背景
　　来自2024 年综合运输春运工作专班数据显示，，2 月10 日至17 日（农历正月初一至初八，春节假期），全社会跨区域人员流动量预计累计23.11亿人次。具体来看，铁路客运量预计累计9959 万人次；民航客运量预计累计1804 万人次；水路客运量预计累计940 万人次；公路人员流动量预计累计21.84 亿人次，其中高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计累计19.98 亿人次，公路营业性客运量预计累计1.86 亿人次；从交通运输部发布的口径来看，2024 年综合运输春运客流统计口径发生了明显变化。梳理之前春运客流数据统计口径，2023 年春运之前，客流仅统计铁路、公路、水路、民航的营业性客运量；2023 年春运首次引入“人员流动量”概念，在营业性客运量基础上，将全国高速公路小客车人员出行量纳入春运客流统计范围；2024 年春运，根据交通运输部《客运统计改革实施方案》，进一步扩大统计口径，将普通国省道小客车人员出行量增列其中。
　　点评
　　1、对A 股而言，最为关注的是铁路和民航的客运数据。对比两组数据，我们发现有一些微妙变化：
　　春节法定假日内，铁路客运量日均同比23 年增幅74%，同比19 年增幅44%；民航客运量日均同比23 年增幅74%，同比19 年增幅25%。
　　节前客运量和假日内客流量，累加计算。因为本次春运预计共40天，从已披露的1 月26 日到2 月17 日的数据分析看，24 年铁路和民航，普遍比19 年高出20%左右，其中铁路增幅约23%，民航增幅约19%。
　　2、客运量增长，必然带来上市公司的业绩增长。因近几年铁路基建持续使很多城市都通高铁，使得铁路客流增速快于航空。涉及此业务的公司有京沪高铁和广深铁路。民航的24 年春节旅客运输量超过19 年，但航空除了国内航线，还有出入境人次中的国际航线，因为国际旅客量关联到机场免税业绩，涉及此业务的公司有上海机场和南方航空。
　　风险提示
　　社会经济活跃度降低，人均消费金额下滑幅度超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。