金属&能源材料行业周报:金属价格上涨 看好金铜优质成长

2024-02-25 08:55:03 和讯  申万宏源研究王宏为/马焰明/陈松涛/何成洋
  本期投资提示:
  一周行情回顾:据ifind,环比上周,1)上证指数上涨4.85%,深证成指上涨2.82%,沪深300 上涨3.71%,有色金属(申万)指数上涨4.96%,跑赢沪深300 指数1.25 个百分点。2)分子板块看,环比上周,贵金属上涨2.00%,铝上涨5.44%,能源金属上涨4.62%,小金属上涨3.75%,铜上涨7.36%,铅锌上涨3.53%,金属新材料上涨4.44%。
  价格变化:(周20240205-09)环比上周,1)工业金属及贵金属:据ifind,LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格0.92%、-1.71%、1.53%、0.84%、-2.18%、6.96%,COMEX黄金价格1.01%、白银-2.13%;2)能源材料:据百川盈孚,锂辉石价格+4.44%,电池级碳酸锂不变,工业级碳酸锂不变,电池级氢氧化锂不变,金属锂不变;电解钴-0.45%,电解镍+7.27%;干法隔膜-9.26%,湿法隔膜-9.52%;六氟磷酸锂不变;6um 锂电铜箔加工费不变。3)黑色金属:据ifind,环比上周,螺纹钢价格-2.06%;铁矿石价格-7.23%。
  变化:2 月20 日,据中国人民银行公布数据,1 年期贷款市场报价利率(LPR)报3.45%,与上月持平;5 年期以上LPR 报3.95%,上月为4.2%,下调25 个基点。
  周期投资分析意见:首选铜,看好2024 年宏观面、基本面共振带来的持续成长机会(紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、铜陵有色),滞胀环境下金价迎来大周期上涨(紫金矿业、中金黄金、湖南黄金),投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)。铜:看好2024 年铜上涨,2024-2025 年全球铜矿新增供给有限,且存量供给屡受干扰下不及预期可能性大,需求端新能源需求持续增长,预期供需有望维持紧平衡,且降息预期下铜价有望迎来长上涨周期。黄金:美联储加息周期末期,美债长短利率持续倒挂,未来经济预期悲观,展望未来两年名义利率下行速度超过通胀,美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银:货币属性、工业属性、金银比三维共振,加息利空因素边际走弱,叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期,白银价格有望进入高弹性上行周期。工业硅:预计有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长,工业硅供给端有效增量不足。钼:终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气,供需紧张下钼价有望维持高位。钢铁:地产政策偏积极影响下,预计后续需求端稳中向好,预计钢价偏强震荡。
  成长周期投资分析意见:推荐供需格局稳定的新能源制造业,推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。
  风险提示:国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化
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(责任编辑:王丹 )

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