机械行业周报：新一轮大规模设备更新 看好通用机械及运输设备

　　行情回顾
本周板块表现：上周（2024/02/19-2024/02/23）5个交易日，SW机械设备指数上涨7.00%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨3.71%。至今表现：SW机械设备指数下跌10.81%，在申万31个一级行业分类中排名第25；同期沪深300指数上涨1.71%。
　　核心观点：
政策推进新一轮大规模设备更新，关注机床、工业机器人等。近日中央财经委会议强调“推进新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”。会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。此前，2023年12月中央经济工作会议提出“要以技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。我们认为，在政策的鼓励下，高端制造业的投资有望保持较高景气度，进而拉动机械设备的需求。生产设备建议关注机床、工业机器人等，服务设备建议关注铁路装备、船舶等。
中央财经会议提出深化交运体系改革，建议关注铁路装备。1）近日中央财经委会议提出优化运输结构，强化“公转铁”，深化交运体系改革，优化交通基础设施建设和重大生产力布局。2）根据交运部，1M24全国铁路客运量3.29亿人次，同增39.3%，客运量恢复超预期。3）根据国家铁路局，23年我国铁路固定资产投资同增7.5%，迎来增长拐点。4）动车组运行480万公里或12年左右需要五级修，11-16年动车组保有量五年增长200%，对应23年五级修进入爆发期，轨交装备维保市场有望高增，建议关注轨交车辆龙头中国中车。
英伟达将发布机器人最新突破性成果，催化机器人板块行情。2月21日，英伟达宣布，将于 3 月 19日举办 GTC 2024 大会。届时，英伟达 CEO 黄仁勋将发布加速计算、生成式 AI 以及机器人领域的最新突破性成果；同时，Agility Robotics、波士顿动力公司、迪士尼和 Google DeepMind 等公司还将在现场展出 25 款机器人产品，包括人形机器人、工业机械手等。近年来，英伟达不断推出从 Jetson上的硬件解决方案到 Isaac上的软件解决方案，提供端到端机器人开发平台，以支持大规模训练、开发和部署 AI 机器人，推动具身智能机器人产业化快速落地。在人形机器人应用场景上，2月22日，优必选发布工业版人形机器人WalkerS新能源车首次实训视频，在蔚来工厂完成车门锁、安全带、车灯盖的质检，并且流畅的贴好车标，表现了实时图像采集与传输、6D位姿识别、3D导航与避障、多模态传感器融合感知等技术。我们看好人形机器人产业长期发展前景，24年量产逐步兑现，建议关注确定性强的标的如恒立液压、绿的谐波、三花智控等。
24年1-2月份挖机内销降幅收窄，持续关注工程机械内销拐点。国内：根据CME预测，24年1-2月份合计挖机国内销量预计为10821台，同比-28%；从过去三个月的挖机内销数据来看（23M12～24M2），挖机国内销量预计为18446台，同比-12%，降幅明显低于23年四季度，工程机械内销拐点渐行渐近，建议持续关注3月份工程机械开工旺季，我们看好24年挖机内销有望迎来拐点。海外：根据CME预测，24年2月份挖机出口销量预计为8300台，同比-17%，主要系部分地区出口基数较高、国产品牌海外渠道补库存等因素影响，随着一带一路沿线国家的深度合作，我们看好挖机出口销量重回增长区间，关注国内工程机械出机场出海机遇。建议关注具有全球竞争力的工程机械厂商三一重工、中联重科、徐工机械、柳工。
　　投资建议：
我们建议持续重视轨交装备、工程机械、机器人等低估值方向。建议关注恒立液压、中联重科、徐工机械、中国船舶、中国中车。
　　风险提示
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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