交通运输行业周报(2月第3周)：春节假期全国投递快递量日均同比+82% SHEIN与东航全面深化战略合作

　　投资要点
　　本周交通运输行业行情回顾：
　　1）在30 个中信一级行业中，本周（2 月19 日-2 月23 日），交通运输行业累计涨跌幅为+3.52%，位列第22 位；沪深300 指数涨跌幅为+3.71%。
　　2）在285 个中信三级行业中，本周（2 月19 日-2 月23 日）板块累计涨跌幅：公路（+7.15%）、物流综合（+5.58%）、航运（+5.13%）、快递（+5.09%）、铁路（+2.23%）、港口（+2.16%）、航空（+2.02%）、机场（-0.64%）。
　　3）境外股市表现：2 月23 日，香港恒生指数收16725.86 点，本周涨跌幅为+2.36%，道琼斯工业指数收39131.53 点，本周涨跌幅为+1.30%。
　　4）油价及汇率变化情况：截至2 月23 日，ICE 布油收盘报价80.75 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2057；2 月19 日至2 月23 日，ICE 布油涨跌幅为-3.12%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.08%。
　　行业重点事件：
　　1）主要快递上市公司公布1 月经营数据
　　圆通：1 月业务量21.51 亿件，同比+91.79%；实现快递服务收入52.61 亿元，同比+71.48%；单价2.45 元，同比变动-10.59%，环比+0.03 元。
　　韵达：1 月业务量19.57 亿件，同比+96.09%；实现快递服务收入44.40 亿元，同比+61.51%；单价2.27 元，同比变动-17.45%，环比变动+0.03 元。
　　申通：1 月业务量18.10 亿件，同比+124.53%；实现快递服务收入39.66 亿元，同比+82.61%；单价2.19 元，同比变动-18.89%，环比变动+0.01 元。
　　顺丰：1 月业务量11.47 亿件，同比+19.85%（含丰网），同比+28.30%（不含丰网）；实现快递服务收入195.01 亿元，同比+19.46%（含丰网），同比+28.30%（不含丰网）；供应链及国际业务实现收入48.56 亿元，同比+2.00%；单价17.00元，同比变动-0.35%（含丰网），同比-5.92%（不含丰网），环比变动+1.00 元。
　　2）SHEIN 与东航全面深化战略合作
　　根据百晓网新闻，东航与全球领先的时尚和生活方式在线零售商SHEIN 全面深化战略合作，旗下东航物流与SHEIN 签署战略合作备忘录。双方坚持优势互补、互利共赢，将通过丰富航线网络、扩大包机业务、加强华南及海外市场物流布局等方式深化合作，促进战略协同和业务协同，提升跨境履约能力和物流效率，持续为中国优质产品和品牌走向国际市场提供专业跨境物流保障，也为全球消费者提供更为优质的用户体验。
　　3）春节假期全国投递快递包裹超6.41 亿件，日均同比增长82.1%国家邮政局监测数据显示，2024 年春节长假期间（2 月10 日至17 日），全国邮政快递业总体运行安全平稳，寄递渠道畅通有序。揽收快递包裹10.79 亿件，日均揽收量与2023 年春节假期相比增长145.2%；投递快递包裹6.41 亿件，日均投递量与2023 年春节假期相比增长82.1%。
　　4）招商港口公布1 月业务量数据
　　2024 年1 月，公司集装箱业务量达1660.3 万TEU，同比+17.7%，内地码头业务量1302.9 万TEU，同比+19.0%，海外码头业务量82.2 万TEU，同比+51.6%。
　　行业观点更新：
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
　　快递：2 月12 日-18 日快递揽收量环比明显提升。根据交通运输部最新数据，2月12 日-2 月18 日，邮政快递累计揽收量约14.08 亿件，环比增长154.61%；累计投递量约8.04 亿件，环比下降24.37%，春节后快递企业陆续恢复日常运营模式，快递揽件量环比大幅提升。根据国家邮政局数据，2024 年春节长假期间（2月10 日至17 日），全国邮政快递业总体运行安全平稳，寄递渠道畅通有序。揽收快递包裹10.79 亿件，日均揽收量与2023 年春节假期相比增长145.2%；投递快递包裹6.41 亿件，日均投递量与2023 年春节假期相比增长82.1%，整体来看线上消费需求增长态势良好；1 月各主要上市快递公司数据已发布，春节错期导致通达系件量同比大幅提升，价格环比略有提高，顺丰在高基数下量收表现稳健。我们认为2024 年或仍有阶段性区域价格竞争，竞争程度和持续时间、竞争策略仍需观察。
　　油运：本周油运价环比下降。本周（2 月19 日至2 月23 日）原油运输指数（BDTI）平均为1279，环比-2.6%；成品油运输指数（BCTI）平均为1060，环比-7.9%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
　　集运：外贸集运市场：本周出口集装箱运价环比下降，SCFI 为2109.91 点，环比-2.6%，其中，欧线运价为2508$/TEU，环比-5.3%，美西航线运价4691$/FEU，环比-2.9%，美东航线运价6127$/FEU，环比-5.0%，地中海航线运价3465$/TEU，环比-6.5%。内贸集运市场：节后内贸集运运价指数小幅下降，2月10 日至2 月16 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1035 点，较上周-67点，环比-6.08%，分区域来看，华东、华南、东北、华北区域指数环比均略有下降。
　　干散货航运：周均运价环比反弹回升。2 月19 日至2 月23 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1711，环比+7.9%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2669，环比+9.3%；巴拿马型指数（BPI）平均为1656，环比+4.4%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1147，环比+8.7%，小灵便型指数（BHSI）平均为606，环比+6.7%。
　　投资建议
　　油运：行业供给确定性放缓，2024-2025 年预计分别仅有3 艘VLCC 新船下水，我们继续看好油运景气周期演绎，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/中国国航/南方航空/吉祥航空。
　　跨境物流：受益于我国跨境电商的快速增长，跨境电商物流或迎来战略机遇期，推荐全球货代龙头转型综合物流服务平台的中国外运、一带一路外贸进出口受益标的嘉友国际（增量市场、增量业务逐渐开花结果，支撑业绩增长）、掌握空运核心干线资源的东航物流。
　　高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。公路推荐招商公路、宁沪高速、山东高速，关注皖通高速、粤高速、深高速；港口推荐青岛港，关注唐山港。其他推荐中谷物流、中国外运A，港股中关注中国船舶租赁、太平洋航运、中国外运H。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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