轻工制造行业周报：10X股价值突出 内外销共振边际复苏

　　出口：本周梳理亚马逊数据，轻工出海公司淡季扩张，份额持续提升。亚马逊Q1 轻工出海品牌销量逆势上行，主要系各公司凭借成本/性比价优势持续抢占海外份额，未来伴随龙头海外仓储&供应链布局持续完善，份额有望持续提升。推荐恒林股份、永艺股份、匠心家居，关注嘉益股份、致欧科技、建霖家居、盈趣科技、哈尔斯、松霖科技、家联科技、梦百合、共创草坪、西大门、天振股份、乐歌股份、麒盛科技、浙江自然、久祺股份等。
　　大宗纸：需求回暖，提价有望落地。浆厂挺价意向不减，下游企业原料压价采买为主，预计浆价横盘整理为主。浆纸系价格维持稳定，节后下游刚需补库、需求提升，伴随进入3 月招标旺季，提价有望逐步落地；废纸系供给增加、需求回暖，节后市场交易逐步回归正常，预计纸价偏稳运行。
　　优选底层利润夯实向上的太阳纸业，关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业、岳阳林纸等。
　　特种纸：本周更新仙鹤股份、华旺科技，产销景气、价格稳定。1）仙鹤股份：预计Q1 产销景气，且价盘稳定，薄纸吨盈利目前仍有望维持高位，厚纸受益于产品结构改善、盈利逐步扭亏。2）华旺科技：公司持续优化产品结构&推新品维持价盘，预计Q1 均价稳定，且订单饱满、产销景气。
　　成本方面，受益于前期囤货，预计钛白粉提价影响有限；低价木浆库存逐步消耗，Q1 成本端预计环比小幅提升。推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、冠豪高新、恒达新材。
　　家居：中小市值标的领涨，关注低估优质标的。1-2 月地产供需持续筑底，家居龙头管理改善、渠道改革、品类融合优势突出，逆行周期更具韧性。
　　1 月定制家居企业订单低基数增长提速，部分有望达翻倍以上；软体企业内外销订单加速修复。近期家居板块中小市值优质标的反弹显著，建议关注业绩确定性强+低估值标的布局机会。推荐顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、瑞尔特、好太太、喜临门、曲美家居、敏华控股、慕思股份、森鹰窗业等，关注江山欧派、尚品宅配、王力安防、皮阿诺等。
　　消费：积极把握结构性成长机会，推荐百亚股份、公牛集团。百亚股份缺货影响消除可期，积极发力营销&备货三八节促销活动，2023 年自由点全网曝光超21 亿次，品牌竞争力进一步强化、规模效应逐步凸显，2024H1益生菌产品规划迭代推新，业绩有望持续靓丽。公牛集团品牌升级策略延续，轨道插驱动转换器业务增长，墙开策略进一步强化，2024 年4.0 全品类旗舰店计划全国开店3000 家，打造行业门店标杆，助推品类协同扩张，目前落地较为顺利，沐光、新能源、出海等新业务多点开花，2024 年新品&爆品持续推出。推荐公牛集团、百亚股份、晨光股份等，关注倍加洁、豪悦护理、博士眼镜、明月镜片、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、依依股份、齐心集团、源飞宠物、天元宠物、康耐特光学、可靠股份等。
　　包装：下游需求持续复苏，关注高分红标的。永新股份（2022 年股息率5%）作为塑料包装龙头，下游客户优质，2024Q1 销量预计延续稳健增长，利润增速预计较优，主要受益于海外业务稳步拓展，石油价格下跌&一体化产业链布局驱动成本红利显现。推荐永新股份、裕同科技、新巨丰等，关注昇兴股份、奥瑞金、上海艾录。
　　风险提示：消费复苏不及预期，地产超预期下滑，浆价波动低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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