环保、公用事业行业周报：1月铀现货价格呈现跳跃式上涨后逐渐的回落的态势 2023年国内核电新增商运装机1.40GW

　　节后市场平稳运行，硅片价格持稳微涨
　　根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周N 型硅料成交价格区间为7.01-7.3 万元/吨，均价为7.19 万元/吨，环比持平；单晶致密料成交价格区间为5.8-6.4 万元/吨，均价为5.93万元/吨，环比持平。节后第一周，整体成交规模较少，各品种硅料价格持稳。硅片方面，M10 单晶硅片（182mm /150μm）成交均价涨至2.05 元/片，周环比上涨2.5%；N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价稳定在2.02 元/片，周环比持平；G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价维持在2.89元/片，周环比持平。本周价格持稳微涨的主要原因是下游需求改善 。P 型M10 单晶PERC 电池成交价0.375 元/W，N 型Topcon 电池成交价0.46 元/W，N/P 价差维持在0.085 元/W。电池企业平均开工负荷基本并未调整，因此电池2 月排产在45GW 左右（含出口）。组件端，182mm 单面组件成交均价维持在0.93 元/W，2 月组件排产约在35GW 左右，3 月随着前期订单的执行以及海外市场繁荣，终端需求或将大幅增加。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。
　　2023 年国内核电新增商运装机1.40GW，核电发电量占全国累计发电量的4.86%
　　根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2023 年1-12 月）》报告，截至2023 年12 月31 日，我国运行核电机组共55 台（不含中国台湾地区），装机容量为57031.34MWe（额定装机容量）。2023 年1-12 月全国共有2 台核电机组投入商运，分别为位于广西省的防城港核电厂3 号机组， 装机容量1187.6Mwe，和位于山东省石岛湾核电厂1 号机组，装机容量211MWe。2023 年1-12 月，全国运行核电机组累计发电量为4333.71 亿千瓦时，比2022 年同期上升了3.98%，运行核电机组累计发电量占全国累计发电量的比例为4.86%；累计上网电量为4067.09 亿千瓦时，比2022 年同期上升了4.05%。与燃煤发电相比，2023 年核能发电相当于减少燃烧标准煤12339. 56 万吨，减少排放二氧化碳32329.64 万吨、二氧化硫104.89 万吨、氮氧化物91.31 万吨。
　　1 月铀现货价格呈现跳跃式上涨后逐渐的回落的态势，预计未来3 个月仍将继续上涨
　　2024 年2 月6 日，中国核能行业协会发布第39 期“CNEA 国际天然铀价格预测指数（2024 年2 月）”。报告指出，1 月份现货价格呈现跳跃式上涨后逐渐的回落的态势。1 月上旬，现货价格持续稳定在91 美元/磅，直到1 月12 日，哈原工声明硫酸供应短缺以及新矿区建设延误，可能影响24-25 年产量提升，市场快速反应，现货价格于15-16 日应声大涨至106 美元/磅。1 月下旬，生产商陆续释放多个项目重启消息，如Langer Heinrich铀矿2024 年一季度复产、McClean Lake 铀矿2025 年重启，现货价格逐步回落，并于月底收于101 美元/磅。随着2 月1 日哈原工再次声明，明确了哈萨克2024 年产量较此前预期下调约3500 吨铀，预计与2023 年基本持平，现货价格出现快速回升。
　　报告预计，未来3 个月，投资基金融资环境改善、对俄铀产品进口禁令可能落地、贸易采购活跃，现货价格将继续上涨。预计未来3 个月现货价格波动区间为90-115 美元/磅。
　　节后煤价上涨明显，短期煤价仍有支撑
　　截至2 月23 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为940 元/吨，环比上周（2 月16 日）上涨29 元/吨。截止2 月23 日，沿海六个港口合计库存1649.6 万吨，环比节前（2 月8 日）增加200.7 万吨。节后首周，动力煤价格上涨明显，主要系节后煤矿恢复生产有限，导致整体供应偏紧。此外，我国中东部地区受大范围寒潮影响，民用电负荷提高。短期来看，煤矿完全恢复生产仍需要时日，冷空气影响下，电厂负荷有望缓慢提升。元宵节过后，下周各行业陆续开始复工，工业用电开始回升。随着非电行业旺季来临，非电行业补库备料。我们判断，短期煤价仍有支撑，或将继续维持上涨趋势。
　　国产LNG 市场价格承压下调，美国天然气价格呈下降趋势
　　截至2 月22 日，国产LNG 市场周均价为4100 元/吨，较节前周均价4715 元/吨下调615 元/吨，跌幅13.04%。周内前期，由于春节假期期间，下游需求锐减，液厂库存承压，国产LNG 价格开启竞价促销模式。随着假期结束，下游工业开始陆续复工，加之高速危险品车辆限行解除，液厂出货稍有好转，但由于液厂库存压力明显，叠加接收站库存较多，市场资源竞争激烈，液价呈现下行趋势。周内后期，市场在库存高位的背景下，北方多地又迎来降雪，导致部分高速道路封闭，资源流通受限，加之原料气竞拍价格下调，成本端支撑不足，市场看跌情绪持续加重，液价持续下调。截至2 月20 日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为1.576 美元/百万英热，环比上周期（02.13）下调0.113 美元/百万英热，跌幅为6.69%。美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，美国天然气需求较弱，且不断回升的气温导致天然气发电供暖需求减弱。出口方面，由于欧亚两地库存仍旧保持高位，LNG 进口需求角度，美国LNG 出口供应疲软，带动美国天然气价格下降。
　　投资建议
　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。
　　其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】，受益标的包括【洪城环境】、【天源环保】。
　　在新型电力系统转型背景下，稳定的电力输出，叠加安全性、经济性显著提升的核电装机投建加速，核电运营商充分受益于规模提升带来的电量增长，贡献业绩增量。受益标的包括【中国广核】、【中国核电】。此外，整体出力预期转好，与火电形成互补的水电同样受益，受益标的包括【国投电力】、【川投能源】、【国电电力】、【长江电力】、【华能水电】。
　　当前的煤炭市场在传统淡季表现不淡，旺季不旺，火电企业成本端的压力仍在，导致2023Q4 火电业绩有所承压。我们判断电价上浮政策延续，叠加容量电价政策出台，火电企业盈利能力将进一步提升。推荐关注火电龙头【华能国际】，受益标的包括【浙能电力】、【江苏国信】、【皖能电力】、【长源电力】。
　　风险提示
　　1）碳中和相关政策推行不及预期；
　　2）动力煤、天然气需求季节性下降；
　　3）电力政策出现较大变动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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