房地产及物管行业24年第6-8周周报：成交仍受假期影响 政策环境改善超预期

　　核心观点：
　　6-8 周政策情况：LPR 超预期下调，四限持续改善。2 月央行5 年期以上LPR 下调25bp 至3.95%，此次下调为19 年LPR 机制建立以来单次最大幅度的下调，首、二套房贷利率分别跟随下调至3.59%、4.16%，进一步降低购房门槛。地方层面，地方四限政策持续改善，北京通州、深圳放松限购，海南儋州、白沙县放松限购限售，海南陵水县放松限贷限售，扬州取消限售，宁德、阳江限价放松。
　　6-8 周基本面情况：新房成交热度低迷，节后二手房成交回升。据Wind及克尔瑞数据，新房成交方面，54 城春节前一周、春节期间、节后5天日均成交分别为48 万方、4 万方、37 万方，较23 年春节同期下滑39%、44%、41%，春节前后新房成交低迷，截至2 月22 日，24 年新房累计成交同比下降34%，考虑23 年“小阳春”高基数，Q1 销售增速承压较大。二手房成交方面，13 城节前一周、节后5 天日均成交分别为12 万方、14 万方，较23 年春节同期下滑12%、上升4%，节后成交回升17%，其中深圳节前的限购放松政策对购房情绪有一定提振，节后日均成交回升至节前2 倍。推盘方面，第6 周11 城商品房推盘环比上升8%，同比上升10%，节前推盘有所回升，第7-8 周受春节假期影响推盘规模低位。
　　近期土地情况：一线带动，24 年以来土地市场热度较稳定。据中指院数据，受春节假期影响，2 月前22 天中指院300 城商住土地出让金同比下降50.4%，截至2 月22 日，24 年累计出让金同比下滑约5%，受一线城市土地成交带动，土地市场热度较稳定。
　　开发板块观点：成交仍受假期影响，政策环境改善超预期。本期受春节假期影响，成交、推盘规模仍处于较低水平，节前有较大政策改善的城市如广州、深圳市场情绪有所改善，但整体市场仍处景气低位。
　　据统计局数据，1 月70 大中城市新房、二手房住宅成交价格指数环比分别下降0.4%、0.7%，房价仍处于下行通道。面对当前市场情况，中央及地方政府政策环境进一步改善，供需两端政策环境改善将在一定程度上提振市场信心，前期较大力度的政策放松效果或在春节后逐步释放，建议关注后续政策推进、落地效果，以及对房价的影响情况。
　　物业板块观点：板块行情小幅回升，龙头国企表现良好。本周恒生指数上涨4.2%， 物业板块平均上涨2.9%，其中龙头央国企上涨6.7%，龙头未违约民企上涨5.2%，龙头违约民企上涨4.6%，物业板块整体动态PE6.8x，稳步上升。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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