机床设备行业快报：中央鼓励新一轮设备更新 机床行业有望受益

　　事件：
　　2 月23 日，根据央视新闻，中央财经委员会第四次会议强调，鼓励引导大规模设备更新和消费品以旧换新，降低全社会物流成本。
　　更新迭代：有望带动新一轮机床设备更新替换需求。
　　从更新迭代需求看，机床寿命为8-10 年，上一轮需求高点在2021年。根据国家统计局数据，2021 年机床总产量为60.20 万台，为2011年产量86 万台的70.00%；2022 年、2023 年我国金属切削机床产量分别为57.20、61.25 万台，分别占2012、2013 年产量比重的72%、84%。机床存量更新潜力待释放，为机床行业需求形成托底。此次政策端助力下，有望促进机床设备更新换代。
　　国产替代：高端工业母机自主可控有望提速。
　　从国产替代方向看，外资仍占据机床高端应用领域（航空航天、军工）较大份额。根据华经产业研究院，2020 年中国五轴机床市场中，德马吉森、格劳博、赫姆勒等外资市占率分别为12%、11%、3%，北京精雕、科德数控等内资市占率分别为11%、5%,我国五轴机床国产化率不足20%。国产机床在静态指标方面已基本达到要求，在动态指标方面尚需积累经验。此次政策端发力，有望促进机床设备在高端细分领域的改造升级，随着国家政策推动+下游客户提供试用机会，机床国产替代有望加速。
　　出海机遇：机床出海前景广阔，打开行业向上空间。
　　国产机床市场中低端领域竞争激烈，而海外市场空间广阔，竞争格局良好。随着国产头部机床企业产品性能不断提升，叠加性价比优势突出，国产机床企业出海成为趋势。
　　行业：根据中国机床工具工业协会统计，自2011 年以来，金属加工机床出口呈持续上升趋势，2023 年6 月机床工具的9 个商品领域全部实现贸易顺差，2023 年全年金属加工机床出口金额达到77.8 亿美元，同比增长25.4%。
　　公司：国产机床龙头全球化布局完善，海外收入占比持续提升。
　　2022 年海天精工/纽威数控海外收入占比分别为10.62%/17.93%，同比+3.66pct/5.59pct。海天精工背靠海天集团，集团产品及客户覆盖全球130+个国家，2023H1 旗下注塑机业务(海天国际)海外营收占比39.25%；纽威数控背靠纽威集团，集团已建立5 家海外全资子公司，2022 年旗下阀门加工业务（纽威股份）海外营收占比58.54%。集团公司海外渠道资源丰富，海天精工和纽威数控有望依托各自集团的海外资源，持续加大海外市场布局，海外业务有望持续放量。
　　投资建议：
　　国家政策端助力，在更新需求叠加国产替代的催化下，国产机床企业有望充分受益。标的方面，建议关注新市场（出海）+新应用（人形机器人）两大方向：
　　新市场（出海）：定位中高端机床，具备出海逻辑的【海天精工】、【纽威数控】、【豪迈科技】等；
　　新应用（人形机器人）：主业增长稳健，新应用提供业绩弹性，建议关注【浙海德曼】、【华辰装备】等。
　　风险提示：政策推进不及预计，下游资本开支不及预期，海外拓展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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