非金属建材周报(24年第8周)：地产相关利好政策持续 关注节后需求恢复

　　5 年期LPR 调降，城市房地产融资协调机制加速落地。2024 年2 月20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1 年期LPR 为3.45%，较上一期保持不变，5 年期以上LPR 为3.95%，较上一期下降25 个基点，5 年期以上LPR 利率作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价的参考基准，本轮25bp 的调整是LPR 改革以来的最大下调幅度，有助于一定程度降低购房者成本，稳定房地产市场运行。同日，住建部召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议表示，截至2 月20 日，全国29 个省份214 个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349 个项目；已有57 个城市162 个项目已获得银行融资共294.3 亿元，较春节假期前增加113 亿元。
　　资金短缺和雨雪天气影响节后开复工，华东华南开复工率增幅领跑。根据百年建筑网调查，截至2 月20 日（正月十一），工地开复工率13.0%，劳务上工率15.5%，2023 年农历同期分别为10.5%和14.7%，同比稍有提升（2/0.8个百分点）。区域看，华东和华南地区作为项目资金倾斜地区，开复工率和劳务上工率农历同比增幅均领跑其他地区，开复工率和劳务上工率分别同比增加6.1/4.8 和6.6/2.8 个百分点；华中、西南地区受节后雨雪天气影响及资金短缺和项目总量减少影响，开复工率和劳务上工率同比降幅较大，分别为同比降低5.7/6.3 和10.3/7.9 个百分点。
　　重点板块数据跟踪：1）水泥：淡季叠加降温雨雪天气影响，需求仍处于启动阶段，但因节前价格跌至底部，企业多处于保本或亏损状态，部分地区积极推涨，水泥价格环比小幅上行，本周全国P.O42.5 高标水泥平均价为359.3元/吨，环比+0.28%，同比-16.3%，库容比65.4%，环比-0.1pct，同比+0.3pct；2）玻璃：浮法玻璃部分区域价格小涨，但需求一般，出货量不及往年，现货主流均价2066.12 元/吨，环比+0.73%，重点省份库存4945 万重量箱，环比+5.03%；光伏玻璃持续偏弱运行，价格环比持平，库存继续增加，3.2mm镀膜主流价格25.5 元/平米，环比持平，库存天数29.16 天，环比+11.52%；3）玻纤：下游开工偏慢，节后延续稳价，国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价2950-3200 元/吨，全国均价3079.00 元/吨，环比持平，电子纱G75主流报价7000-7600 元/吨，电子布当前主流报价为3.2-3.4 元/米。
　　投资建议：5 年期LPR 大幅调降，叠加城市房地产融资协调机制加速落地，利好政策有望带动房地产市场修复，建材相关行业需求有望改善，此外两会等召开在即，后续积极政策仍可期待。同时，去年以来建材各细分子行业表现进一步分化，龙头整体展现出较强经营韧性，供给出清亦带来格局进一步优化，优质企业凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，未来竞争优势有望持续凸显。年初至今市场回调较多，目前建材板块估值亦处于历史底部，继续关注优质龙头和部分超跌个股投资机会，推荐东方雨虹、北新建材、坚朗五金、三棵树、伟星新材、兔宝宝，关注科顺股份；同时推荐周期建材的海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、中国巨石；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王。
　　风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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