电力设备行业报告：地面电站装机超预期 碳酸锂迎来多日上涨

　　光伏
　　集中式+分布式共振，带动23 年国内光伏装机高增。分类型来看，2023 年国内新增分布式装机96.3GW，同比增长88%，新增集中式装机120GW，同比增长231%，其中集中式装机在建设节奏复苏、大基地项目集中并网等因素的带动下实现超预期增长，23 年当年装机规模超出18-22 年四年装机的总和，实现跨越式发展。
　　分布式：工商业装机快速起量，同比翻倍增长。2023 年分布式装机中，户用与工商业分别为43.5、52.8GW，分别同比增长72%、104%。考虑到23 年下半年以来组件价格加速回落至0.9 元/w 水平，分布式装机经济性提升显著，未来装机需求将逐步向南方各省转移，预期需求仍将维持高增。
　　风电
　　项目迎来密集开工，海风装机节奏迎来修复。2 月以来近4GW海风项目公布重大进展，3 月将逐步进入施工旺季，无论是开工端还是招标端的信息有望陆续释放海风装机节奏有望迎来显著修复，其中开工项目合计约3GW，集中在浙江、海南、辽宁、广东等区域。
　　当前海风板块已隐含对于24 年海风装机较悲观预期，项目陆续开工有望带动板块情绪向上修复，同时后续江苏军事问题、广东航道问题的解决也将成为重要的板块性催化，建议底部关注海风板块的，管桩天顺风能、泰胜风能、海力风电、大金重工，海缆东方电缆，绝缘料万马，锚链亚星锚链。
　　新能源车
　　碳酸锂期货、现货价格连续多日上涨。期货价格从2 月21 日以来连涨多日，从9 万多上涨至11 万多，涨幅20%左右。根据百川盈孚，碳酸锂现货价格从2 月26 日开始小幅持续上涨，从9.75 万元涨至3 月1 日的10.3 万元，涨幅超5%，现货价格再次站上10 万元。我们认为本轮价格上涨主要有以下几点催化：从供需关系来看：供给端，海外矿产减产力度大于预期，国内云母、盐湖矿存在因环保督查等因素的减产预期；需求端，下游电池环节3 月排产景气度恢复好于预期。从未来预期来看，中央财经委员会第四次会议提出“推动消费品以旧换新”，汽车产业作为居民的大宗消费，市场对新能源车的政策存在较强预期。
　　新能源车企陆续发布2 月销量，问界、理想表现突出淡季月销超2 万辆。2 月受春节假期影响，主流车企销量普遍环比下降40%左右。其中销量表现比较亮眼的有问界和理想，淡季不淡，月销量分别21142/20251 辆，1-2 月合计销量同比分别增加577%/62%。去年推出的问界新M7、理想L7 产品力突出，爆款车拉动销量效应明显。
　　风险提示：
　　各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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