可选消费行业周报(第九周)：以旧换新测算 电视弹性或较大

本周观点：以旧换新测算，电视弹性或较大
2024 年2 月23 日中央财经委员会第四次会议召开，其中大规模设备更新和消费品以旧换新问题是会上研究的重大议题之一。习近平总书记在会上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。我们认为家电产品作为重要的传统耐用消费品，历史上也曾受益于政策刺激，带动国内家电渗透率提升。
根据我们的测算（具体见后文），大家电品类中，以旧换新政策的拉动力：
电视>冰洗>空调。
子行业观点
1）白电：高分红、低估值，业绩稳健。2）黑电：24 年出口拉动力仍较强，以旧换新内销或有较大弹性。3）厨电：24 年或逐步恢复。4）清洁电器：价格带加快下沉，竞争格局加剧。5）小家电：细分赛道分化，关注24 年弹性。
重点公司及动态
公司推荐：1）格力电器：23 年预告业绩增长稳健，且高分红、低估值，投资价值凸显。2）海尔智家：重视经营质量，稳健增长可期。3）海信视像：
北美电视需求恢复，以旧换新内销或有较大弹性。
风险提示：测算与实际情况差异较大。地产后周期影响或超出预期。出口外贸政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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