河北君乐宝启动IPO，负债率高达88%，乳企上市热潮面临考验

尽管乳业板块公司上市之旅并不平坦，但仍不断有公司谋求上市。百菲乳业、牧同科技、达诺乳业、骏华农牧等均表现出对北交所的兴趣，南方乳业则提请挂牌新三板，而君乐宝也在进行上市辅导。业内人士表示，乳企业绩不振主要受消费疲软、竞争加剧等因素影响，投资者对乳业板块投资热情不高。

地方乳企扎堆IPO，也是因竞争环境的加剧让中小乳企抵御风险的能力不足。若能成功上市融资，不仅解决资金短缺问题，也能提升公司抵御风险能力。然而，上市是否是乳企的最终解决方案，尚需市场验证。

君乐宝作为河北乳企的代表，计划IPO的消息备受关注。公司已完成股份制改造并申请辅导备案，旨在提高公司治理水平和经营管理质量。君乐宝此前引入红杉资本和高瓴资本，以及通过战略融资，为其发展提供了资金支持。

然而，乳业寒冬持续，IPO能否成为救命稻草？君乐宝负债较高，资产负债率达到88%，远高于同期伊利、蒙牛、飞鹤的负债率。在奶业消费端萎靡、原奶企业承压的背景下，危机也传导至乳企的原辅料、及仪器检测供应端。

中国乳制品行业整体呈现出全国化寡头竞争+区域差异化竞争的市场格局。伊利和蒙牛两大全国性乳企占据了市场半壁江山，而地方乳企则面临区域市场限制、风险抵御能力低、客户单一等问题。

尽管部分乳企成功上市，但股市表现并不理想。区域乳企不仅要应对大型全国性乳企带来的压力，还面临着新兴品牌的威胁。在奶源自给方面，君乐宝同样面临着不小的挑战。

注册制实施后，对上市主体要求将更严。传统食品企业主板上市可能会受限，除非有很好的商业模式且能够保持稳定增长。整体而言，目前乳业产能过剩，上市融资可能进一步加重产能过剩。