农林牧渔行业周报：产能去化仍将持续 看好养殖板块机会

投资要点:
生猪：产能去化仍将持续
投资建议：3 月4 日，农业农村部发布《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量从4100 万头下调至3900万头，减少200 万头；将全国能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）的为92%-105%，对应波动区间为3588-4095 万头，截至2024 年1 月，全国能繁母猪存栏量为4067 万头，处于绿色区域的上限附近，预计产能去化仍将持续。我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、华统股份，建议关注弹性标的新五丰。
家禽：商品代鸡苗价格向上
投资建议：近期商品代鸡苗价格有向上动力，若后续需求边际改善，叠加产能缺口传导到商品代，景气度有望持续提升。我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。
黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2023 年产能跟2022 年相当，稳定在低位，近期黄鸡价格已有向上趋势，行业景气度后续有望持续上行。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份。
动保：板块调整充分，重点关注非洲猪瘟疫苗进展投资建议：非洲猪瘟亚单位疫苗项目正在应急评审当中（截至2024/1/9），随着中监所领导调整完毕（2023/12），我们认为评审进程有望提速。由于亚单位疫苗能兼顾有效性和安全性，我们对其上市前景持乐观态度。我们看好板块低估值以及非洲猪瘟疫苗上市的投资机会，推荐生物股份、科前生物、普莱柯、中牧股份、瑞普生物。建议关注金河生物、申联生物。
种植：主要粮食价格同比显著下降
投资建议：转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业。
饲料：饲料价格持续下降，养殖成本改善
投资建议：饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份。
宠物：看好宠物国产替代的投资主线
投资建议：我们认为国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，持续推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。
行业评级及投资建议生猪板块短期产能去化或将反复；禽板块基本面改善；动保或将受到非洲猪瘟疫苗进度的提振；宠物板块仍然处于快速发展阶段，维持“推荐”评级。
风险提示重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险，极端天气的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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