金属能源材料行业周报：冶炼端减产预期影响铜供给 看好铜及优质成长

本期投资提示：
一周行情回顾：据ifind，环比上周，1）上证指数上涨0.28%，深证成指上涨2.60%，沪深300 上涨0.71%，有色金属（申万）指数上涨5.08%，跑赢沪深300 指数4.38 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属上涨0.85%，铝上涨2.06%，能源金属上涨5.74%，小金属上涨7.38%，铜上涨7.28%，铅锌上涨3.99%，金属新材料上涨3.02%。
价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格5.74%、1.54%、1.19%、1.33%、3.78%、0.35%，COMEX 黄金价格-1.23%、白银3.59%；2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格+2.97%，电池级碳酸锂+2.27%，工业级碳酸锂+3.92%，电池级氢氧化锂+3.1%，金属锂不变；电解钴+1.58，电解镍+2.77%；干法隔膜-10.2%，湿法隔膜-5.26%；六氟磷酸锂+7.69%；6um锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，环比上周，螺纹钢价格-4.62%；铁矿石价格-10.54%。
变化：1）据中国有色金属报，中国有色金属工业协会3 月13 日在北京组织召开铜冶炼企业座谈会，会议提出针对铜冶炼行业近年来产能增长过快问题，国家将提高新建项目准入门槛；且针对当前矿山原料供应情况和市场变化，为共同维护全球铜冶炼行业健康发展，与会企业就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运以及推迟达产达标时间等方面达成一致。受此影响，市场对于铜冶炼端减产预期强化。2）据美国劳工部12 日公布的数据，2 月份美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，环比上涨0.4%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，2 月份美国核心CPI 同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。
3）据钢联数据，本周247 家钢铁企业日均铁水产量环比下降0.64%至220.82 万吨。
周期投资分析意见：首选铜，看好2024 年宏观面、基本面共振带来的持续成长机会（紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、铜陵有色），滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)。铜：看好2024 年铜上涨，2024-2025 年全球铜矿新增供给有限，且存量供给屡受干扰下不及预期可能性大，需求端新能源需求持续增长，预期供需有望维持紧平衡，且降息预期下铜价有望迎来长上涨周期。黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。工业硅：预计有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下钼价有望维持高位。钢铁：短期地产需求不及预期，预计钢价偏弱震荡。
成长周期投资分析意见：推荐供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。
风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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