煤炭行业周报(3月第3周)：动力煤支撑较弱 焦煤看蒙煤成本与铁水量

1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌7.34%，沪深300指数上涨0.71%，跑输沪深300指数8.05个百分点。全板块整周12只股价上涨，25只下跌。ST大洲涨幅最高，整周涨幅为24.78%。
2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，3月8日-14日，重点监测企业煤炭日均销量为755万吨，周环比持平，年同比减少6.8%。其中，动力煤周日均销量较上周减少1%，炼焦煤销量较上周增加5.1%，无烟煤销量较上周增加3%。截至3月14日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2244万吨，周环比增加2.3%，年同比增加7.7%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量52063万吨，同比减少6.53%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比减少3.91%、减少17.42%、减少11.96%。需求端，电力、化工、钢铁行业累计耗煤分别同比增加3.62%、增加24.1%、减少2.52%。
3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数728元/吨，环比下跌0.27%，中国进口电煤采购价格指数1041元/吨，环比下跌0.57%。从港口看，秦皇岛动力煤价格环比下跌4.37%，黄骅港周环比下跌5.55%，广州港周环比下跌3.08%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌1.72%，榆林环比下跌6.51%，鄂尔多斯环比下跌6.62%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨3.94%。库存方面，秦皇岛煤炭库存510万吨，周环比减少38万吨；北方港口库存合计2734.9万吨，周环比减少9.2万吨。
4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2100元/吨，周环比下跌4.55%，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌5%，吕梁周环比下跌4.88%，六盘水周环比下跌8.7%；喷吹煤价格1130元/吨，周环比下跌6.61%；澳洲峰景煤价格周环比下跌9.99%；焦煤期货结算价格1573.5元/吨，周环比下跌8.3%；主要港口一级冶金焦价格2140元/吨，周环比下跌4.46%；二级冶金焦价格1940元/吨，周环比下跌4.9%；螺纹价格3510元/吨，周环比下跌4.88%。库存方面，京唐港炼焦煤库存64.92万吨，周环比减少10.15万吨（13.52%）；独立焦化厂总库存875.62万吨，周环比减少56.75万吨（6.09%）；可用天数10.8天，周环比减少0.5天。据调度数据，3月上旬，30家煤炭企业焦精煤产销量分别完成546万吨和535万吨，旬度日均产量环比增幅4.7%，同比降幅3.2%。截止3月上旬，30家煤炭企业累计生产焦精煤0.35亿吨，同比减少5.3%。
5.煤化工产业链：中国煤炭市场网数据，煤化工耗煤量环比-0.6%，甲醇/合成氨/PVC/纯碱/乙二醇周用煤分别环比-1.7%/+2.6%/-0.7%/-1.7%/-2.1%。阳泉无烟煤价格（小块）1010元/吨，周环比下跌40元/吨；华东地区甲醇市场价2675.45元/吨，周环比上涨21.82元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2270元/吨，周环比下跌30元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2100元/吨，周环比下跌18.75元/吨；华东地区电石到货价2916.67元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5685元/吨，上涨4元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4585元/吨，周环比上涨35元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。
6.投资建议：动力煤价、焦煤价均下降，化工煤用煤需求高位；动力煤淡季支撑较弱，焦煤看蒙煤成本与铁水量。动力煤方面，供暖季结束、气温回升、日耗降低，长协供应充足，电厂维持高库存策略，日耗下降，正常补库；钢厂铁水产量下降，焦煤价格下降，需求较弱、库存低位，焦炭第五轮提降落地，如果需求好转，价格有望反弹；化工品价格涨跌不一，用煤需求高位微降。淡季煤炭价格支撑较弱，属于季节性回调，旺季煤价仍有支撑，维持行业“超配”评级。建议等待价格企稳，布局动力煤、焦煤公司，关注焦煤公司淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、盘江股份、金能科技、美锦能源，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。
7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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