高测股份(688556)2023年年报点评:业绩符合预期 三大业务齐头并进

2024-03-27 10:40:05 和讯  民生证券邓永康/王一如/朱碧野/李孝鹏/李佳/林誉韬
事件:2024 年3 月26 日,高测股份发布2023 年年度报告,公司全年实现营收61.84 亿元,同比增长73.19%。归母净利润14.61 亿元,同比增长85.28%,实现扣非归母净利润14.35 亿元,同比增长91.32%。
分季度看,23Q4公司实现营收19.73亿元,同比增长42.97%,环比增长16.75%,归母净利润2.88 亿元,同比下降19.99%,环比下降37.25%,扣非归母净利2.95 亿元,同比下降11.68%,环比下降34.15%。我们认为Q4 公司业绩环比下滑主要是受到行业波动影响,光伏整体行业利润下行导致公司切片代工、金刚线业务盈利能力下降所致。
设备、耗材、切片业务均实现高增长。光伏切割设备:产销大幅增长,实现营收28.77 亿元,同比增长95.16%,在手订单22.6 亿元,同比增长53.32%。
金刚线:实现营收11.62 亿元,同比增长38.36%,全年销量(不含自用)约3800万千米,同比增长51.08%,切片:产能快速释放,截至2023 年12 月31 日,公司已规划产能102GW,已落地产能规模38GW,全年有效出货约25.5GW,实现营收17.19 亿元,同比增长84.99%。创新业务:订单大幅增加,产品竞争力持续领先,全年实现营入2.52 亿元,同比增加60.71%,在手订单合计1 亿元,同比增加36.99%。
先进产能持续释放,钨丝金刚线占比提升。切片方面,公司宜宾一期25GW切片项目基本建设完成,24 年1 月投产,预计24 年6 月达产,全年切片出货目标50GW。金刚线方面,壶关一期4000 万千米产能预计于24 年上半年投产,全年公司出货规模预计将超过1 亿千米,市占率有望持续提升,此外公司将加速推进钨丝金刚线的研发与产能建设,预计24 年钨丝金刚线出货占比将超过20%。
重视股东汇报,践行盈利分红。2023 年,公司拟向全体股东每10 股派发现金红利人民币4.5 元(含税),以资本公积向全体股东每10 股转增6 股,现金分红预计约1.53 亿元,含中期3.39 亿元,全年现金分红预计约4.92 亿元,全年现金分红占归母净利润33.65%。最近三年,公司累计分红预计约6.01 亿元
投资建议:预计公司24-26 年营收分别为73.56/94.25/111.43 亿元,归母净利润分别为10.41/13.67/16.93 亿元,对应PE 为11x/8x/6x,公司是硅片切割、设备与耗材领先企业,创新业务有望提供新增量,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求不及预期,市场竞争加剧风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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