金融行业周报(第十三周)：券券商业绩分化 银行业绩筑底

本周观点：
券商板块投资稳健修复，银行业绩延续筑底，把握金融加配机遇，证券>银行>保险。券商板块投资稳健修复，子公司规则持续优化。30 家上市银行（含快报）23A 营收/归母净利润分别同比-1.0%/+1.1%，息差仍然承压，中收降幅走扩，其他非息向好，资产质量平稳。上周保险板块业绩密集发布，股票涨跌互现。
子行业观点
1）证券：中证协拟修订券商另类子公司和私募子公司规则，适度增加现金管理投资标的种类。2023 年证券行业营业收入/净利润同比+3%/-3%，投资业绩稳健修复。看好资本市场生态持续优化下的券商板块修复行情。
2）银行：30 家上市银行营收/归母净利润同比-1.0%/+1.1%，增速较前三季度持平/-0.9pct。息差仍然承压，中收降幅走扩，其他非息向好，资产质量保持平稳，部分个股提升分红率。看好低估值大行+优质区域行+招行。
3）保险：上周保险板块业绩密集发布，股票涨跌互现。业绩表现看，DPS 普遍稳定或略降，好于EPS 表现；寿险NBV 普遍增长，NBVmargin 改善。
重点公司及动态
1）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如南京，以及招行。3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。
风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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