房地产开发行业周报：本周新房成交同比-39.8% 北京取消离异购房限制

　　北京取消离异购房限制，小阳春成色不足继续看政策加码。2021 年北京住建委发文规定，限制夫妻离异的任何一方购买商品住房。目前，北京住建委官网显示该文件“失效”。这代表夫妻双方离异后，即可按照北京先行购房政策判定双方各自在京购房资格。从近期销售情况看，3 月最后一周新房、二手房环比继续小幅回升，样本城市新房、二手房成交面积环比分别+46.5%、+7.3%。但我们认为目前仍处于春节后需求释放的季节性因素影响下，成交规模不论单周同比还是累计同比均维持较大跌幅，成交价格上仍维持跌势，购房者信心也明显偏弱，今年“小阳春”或成色不足。因此我们认为北京此次放松信号意义更大，建议持续关注核心城市如北京、上海、深圳进一步的调控动作。
　　行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-1.7%，落后沪深300 指数1.53 个百分点，在31 个申万一级行业排名第22 名。
　　新房：本周30个城市新房成交面积为339.7万平方米，环比提升46.5%，同比下降39.8%，其中样本一线城市的新房成交面积为71.7 万方，环比49.2%，同比-39.3%；样本二线城市为177.1 万方，环比43.6%，同比-35.6%；样本三线城市为90.9 万方，环比50.2%，同比-46.8%。3 月累计新房成交面积方面，样本30 城共计939.5 万方，同比-44.5%；一线城市为195.1 万方，同比-40.5%；二线城市为495.3 万方，同比-44.8%；三线城市为249.2 万方，同比-46.7%。
　　二手房：本周13 个样本城市二手房成交面积合计139.7 万方，环比增长7.3%，同比下降20.6%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为42.4 万方，环比7.0%；样本二线城市为71.0 万方，环比8.6%；样本三线城市为26.4 万方，环比4.2%。
　　信用债：本周共发行房企信用债17只，环比减少3只；发行规模共计179.10亿元，环比增加8.36 亿元，总偿还量160.71 亿元，环比增加20.64 亿元，净融资额为18.39 亿元，环比减少12.28 亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（82.4%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般中期票据、一般公司债（31.8%、27.4%）为主要构成。债券期限方面，本周以1-3 年、3-5 年（39.4%、38.8%）的债券为主。
　　投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、机构持仓占比较低。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3 二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合反弹时表现更好也得到了印证。5、城中村改造的推进成为2024 年主要看点，预计实际上整个城市更新维度都会有提速，同时政策性资金到位的体量是关键。基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1、若政策到位的相关基本面股票：1）开发：滨江集团、华发股份、招商蛇口、保利发展、建发股份；H 股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A 股关注招商积余。H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等。
　　2、若政策和资金到位的城中村相关概念股：城建发展、天健集团、城投控股、中华企业、珠江股份等；3、若政策出台一直不及预期，则建议关注“地产+”主题类公司。
　　风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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