光伏行业周报：1-2月国内新增光伏装机超预期 光伏玻璃涨价预期强化

　　1-2 月国内新增光伏装机超预期，全年装机有望延续增长。2024 年1-2 月国内光伏新增装机量超预期增长。据国家能源局，2024 年1-2 月，国内新增光伏装机36.72GW，同比增长80%，环比23 年11-12 月减少51%。产业链价格回落，终端装机成本改善，项目收益率提升刺激下游装机需求，装机不断超预期。若消纳红线放开，国内装机空间有望进一步打开，我们预计2024 年国内新增光伏装机有望达260GW，同比增长约20%。
　　光伏玻璃继续去库，成交重心上移强化4 月涨价预期。供需边际收紧，库存拐点初显。据卓创资讯，截至本周四（3 月28 日），光伏玻璃在产产能10.1 万t/d，其中年初至今新增点火4100t/d，考虑新增产能爬坡，当前光伏玻璃月产出可支撑约50-55GW 的组件产出，略低于组件排产，供需或将进一步收紧。
　　近5 周库存持续去化，当前行业库存约20 天，周环比-7%，头部企业光伏玻璃库存约10 天左右，已具备涨价条件。据PVInfoLink，本周3.2mm 玻璃成交价格区间为25.5-26.0 元/平，周环比持平；成交均价25.75 元/平，周环比+1%，成交重心上移强化光伏玻璃4 月涨价预期。
　　二季度光伏玻璃盈利有望明显改善。一季度淡季光伏玻璃环节盈利或是近期低点，二季度价格有所支撑叠加成本回落，光伏玻璃企业盈利有望进一步修复。
　　光伏行业竞争加剧背景下，玻璃供需格局优于其他环节，头部企业成本优势明显且稳定，建议关注福莱特、信义光能。
　　光伏产业链价格：主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价67/59 元/kg，环比上周-1.5%/-3.3%。182/210mm 单晶P 型硅片平均价1.80/2.50 元/片，环比上周-5.3%/-3.8%；182/210mm 单晶N 型硅片平均价1.75/2.70 元/片，环比上周-5.4%/-8.5%。182mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.37/0.36 元/W，环比上周-2.6%/-2.7%。182mm/210mm 单面单玻PERC 组件价格报0.90/0.93 元/W，环比上周持平/持平；182mm/210mm 双面双玻PERC组件价格报0.92/0.95 元/W，环比上周持平/持平。本周182mm TOPCon 双玻组件价格报0.96 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报1.20 元/W，环比上周持平。辅材环节：本周2.0/3.2mm 镀膜光伏玻璃分别报16.50/25.75元/m2，环比上周持平/+1.0%。据索比咨询，本周透明EVA 胶膜价格报7.48 元/m2，环比上周持平，POE 胶膜价格报13.46 元/m2，环比上周持平。
　　投资建议：（1）建议关注可能超预期的市场，美国产业链公司有望受益。随着组件价格下降，叠加政策端刺激和利率下降预期，美国需求有望实现高增长，或有较大弹性。建议关注美国市场占比较高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、阳光电源、德业股份等。（2）行业下行周期中，自身有α、盈利韧性强的企业有望穿越周期。建议关注成本优势领先的龙头企业，如通威股份等；量增利稳的辅材环节，如福莱特、福斯特等。（3）电池新技术趋势下，技术创新布局领先企业有望受益。建议关注前瞻性布局储备HJT、钙钛矿量产技术的公司，以及新技术相关材料和设备企业。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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