探底回升！2023年白酒行业龙头集中趋势显著，茅台影响力增强

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白酒行业新变化
白酒行业目前呈现出“双低”特征，即低现实与低预期的结合。在此背景下，市场关注点可能从经济因素转向茅台(600519)。过去，经济对白酒行业影响较大，但现阶段经济影响有所减弱，茅台的影响力相对增强。

白酒行业底部显现
2023年预期从高到低的转变，白酒行业主流公司经历了微观交易结构的优化。经过2024年1-2月份的流动性冲击测试，白酒行业底部已经显现。这意味着，行业风险已得到释放，未来即使出现低于预期的情况，大幅调整的概率也不大。

行业格局优化
在弱势下，白酒行业格局进一步优化，向龙头集中的趋势加强。各分价位带的龙头企业成为配置的重点。此外，主流公司的分红率显著提升，使得行业的绝对收益价值更加凸显。

风险提示
投资者需关注宏观经济波动、行业竞争加剧以及食品安全风险等可能对行业产生影响的因素。

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