贵州茅台业绩飙升19%，基酒库存价值增至28万吨，展现盈利增长潜力

贵州茅台(600519)近期发布的财报显示，公司营收和净利润均实现19%的同比增长，现金流净额更是大幅增长81%。尽管业绩表现亮眼，但投资者关注的焦点在于其业绩增长的潜力和市盈率的合理性。

盈利增长潜力

除了稳定的自然增长外，茅台还拥有三个潜在的增长点。

基酒库存价值

茅台酒的基酒库存具有独特属性，随着时间的沉淀，存货价值不降反增。截至2023年末，库存基酒总量达28万吨，其中茅台基酒超过26万吨。这部分库存对公司未来业绩具有重要影响。

系列酒市场表现

系列酒产量和销量近年来稳步增长，特别是“茅台1935”单品的成功，为公司带来了显著的营收增长，成为新的盈利增长点。

直销渠道优化

公司逐步优化直销渠道，提高直销收入占比，从而提升整体毛利率。直销渠道的毛利润占比已接近一半，对公司盈利能力的提升起到了关键作用。

尽管市场对茅台出厂价上调有所关注，但从长期趋势来看，这一因素对公司业绩的影响有限。

综上所述，贵州茅台(600519)拥有稳定的业绩增长基础和多元化的盈利增长点，展现了良好的发展前景。