杭氧股份遭增持看好，工业气体龙头预期年均收益增长超10亿

4月14日，杭氧股份获得中邮证券的增持评级。在过去一个月中，该公司共获得两份研报的关注。研报预测，杭氧股份在2024至2026年间的营业收入将分别达到152.46亿元、170.35亿元和188.31亿元，年均增速分别为14.56%、11.73%和10.55%。

归母净利润方面，预计在同期将分别为13.76亿元、15.63亿元和17.57亿元，年均增速分别为13.16%、13.59%和12.41%。研报指出，气体销售和空分设备这两大主营业务均呈现出稳健的增长态势。

分产品来看，气体销售、空分设备、乙烯冷箱产品、其他业务和工程总包分别实现收入81.94亿元、42.39亿元、4.85亿元、3.02亿元和0.89亿元，同比增长率分别为2.33%、5.67%、8.56%、46.23%和-31.90%。公司在全年内签订了多个气体投资项目，如山东杭氧河南晋开、山西天泽等，制氧量（含氮气项目）达到45万Nm3/h。

截至2023年12月31日，气体投资累计制氧量达到320万Nm3/h。同时，公司还签订了印尼气体项目，标志着气体产业国际化的初步发展。此外，公司在川渝地区成功落地首个气体项目，实现了业务布局省域覆盖的新突破。

公司还加快了对并购的西亚特电子、万达气体的整合，以丰富特气产品品类。在氦气供应方面，公司取得了重大突破，成为国内首家同时具备自主研制成功液氦罐箱并实现量产、直接进口氦源、具备电子级氦气保供能力的企业。

需要关注的潜在风险包括气体价格下行、产能达产进度不及预期以及市场竞争加剧等。