2024年原料药市场逐步回暖，印度进口大增，专利到期迎增量需求

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原料药行业2024年初现边际改善
2024年1-2月，中国原料药产量已超过2022年同期，尽管同比下滑7.6%，但已超过2021年和2022年同期规模。

原料药出口额同比下滑
同期，中国原料药出口额同比下滑10.48%，可能是由于产品价格同比下降所致。

印度从中国进口原料药增长显著
2024年1-2月，印度从中国进口原料药及中间体额同比增长4.44%，进口量同比增长10%，达到过去4年最高水平。

印度进口原料药价值量提升
2023年Q4及2024年1-2月，印度从中国进口的原料药及中间体价值量显著提升，可能因为前后端产品比重变化。

原料药行业需求端边际改善
结合中印两国情况，2023年Q4至2024年2月，原料药行业需求端边际改善明显，去库存阶段或接近尾声。

2023-2026年制剂专利到期影响
2023-2026年，下游制剂专利到期影响的销售额约为1,750亿美元，相比2019-2022年增长54%，预计将带来原料药增量需求。

原料药板块需求端有望逐步回暖
随着重磅产品专利到期及海外去库存接近尾声，2024年原料药板块需求端有望逐步回暖。

行业风险需关注
需注意行业竞争加剧、产品价格持续下降及去库存不及预期的风险。

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