新周期催生造船业繁荣：中国船舶抢占41%新订单，2024年市场看涨

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造船行业迎来新一轮增长周期
过去三轮造船周期，每20-30年一轮，由需求、船龄、环保公约等因素驱动。当前处于新周期起点，预计集中度上升，竞争格局优化，中国船舶(600150)竞争力增强。碳中和措施将保证长期订单，资产整合提升实力。2024年3月新船和二手船价格均上涨，但手持订单运力占比处于历史低位。

中国重工造船业绩显著改善
2024年3月，中国新签订单量占比达41%，单位预估造价低于日韩。预计2023年起，中国船舶新船交付量将大幅上升，逐步释放利润。中国船舶集团2024年交付运力548万CGT，同比下跌10%。

新造船价格指数持续上涨
自2021Q1起，新造船价格指数呈上升趋势，与2020Q4相比，2021Q1至Q4分别上涨4%、11%、21%、22%。2021年新签船舶大部分将于2023、2024年交付，低价订单占比逐渐减少，自2023年下半年起，高价订单利润开始释放。

风险提示
民船新接订单可能不及预期，航运景气度可能下滑，钢价和人民币汇率波动可能影响企业收益，东南亚国家的竞争加剧也可能带来影响。