医药行业周报：2023年医保基金运行平稳 关注原料药行业边际改善中的投资机会

　　行情回顾：本周（2024/04/10-2024/04/16）恒生指数下跌5.2%，恒生医疗保健指数下跌7.0%，在12 个指数行业中排名末位。子行业表现：医疗保健提供商与服务（-3.4%），医疗保健设备与用品（-4.4%），制药（-5.6%），生物科技（-7.4%），生命科学工具和服务（-10.0%），医疗保健技术（-10.3%）。
　　2023 年医保基金运行总体平稳，统筹基金实现合理结余。2024 年4 月11日，国家医保局召开新闻发布会：1）2023 年统筹基金当期结余5000 亿元（人民币，下同），累计结余3.4 万亿元。2）2023 年基金支出恢复增长：
　　职工和居民基本医保基金支出同比分别增长16.9%和12.4%；全国门诊和住院结算82.47 亿人次，同比增长27%。3）医疗保障范围进一步扩大：随着职工个人账户支出范围扩大至家庭成员，门诊医药费用纳入基金报销范围，2023 年共3.26 亿人次享受职工医保门诊待遇，个人账户支出同比增长7.9%。4）集采后费用降低、质量和可及性提升、结构升级：集采后患者治疗费用降低，使用原研药和通过一致性评价的仿制药的用量占比由50%提升至95%左右，新一代药品耗材可及性增强。
　　江苏省医保局发文明确关于包括“四同药品”在内的药品价格治理各项措施。4 月9 日，江苏省医保局发布《关于推进阳光挂网药品价格治理工作的通知》：1） 联动全国省级挂网价格，挂网价格不得高于四同药品全国其他省级挂网价（集采中选价和近2 年内无实际交易的省级挂网价不在联动范围内）；2）未完成制造工艺变更注册的过评仿制药，申报价格应不高于同通用名其他过评药品挂网监测价中位数，且不高于原研药、参比制剂挂网监测价的60%及原研药、参比制剂的江苏省挂网价。
　　投资启示：3 月以来部分原料药品种（如厄贝沙坦）价格有筑底回升迹象，部分原料药企发布1 季度业绩盈喜，川宁生物预告归母净利润同比增长88-111%、华海药业归母净利润同比增长50-65%。进入2 季度，我们建议关注原料药行业销量恢复和价格提升情况、A 股和美股药企的年报/1 季报业绩表现、以及重要学术会议上的数据读出，看好板块股价持续修复。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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