金融行业周报(第十六周)：公募降佣落地 稳定银行息差

　　本周观点：
　　公募交易佣金改革落地，把握金融加配机遇，证券>银行>保险。公募交易佣金改革落地，将投资者利益保护放在首要位置，有利于降低投资者交易成本，并推动券商加强研究质量和能力的提升。国新办举办新闻发布会，信贷节奏趋于平滑，重点领域持续发力，需防范利率过低导致内卷加剧或资金空转。下周进入一季报阶段，建议重点关注NBV margin 是否能延续2H23 以来的改善趋势，以及利润波动幅度。
　　子行业观点
　　1）证券：公募交易佣金改革落地，将投资者利益保护放在首要位置，有利于降低投资者交易成本，并推动券商加强研究质量和能力的提升。证监会拟放宽沪深港通股票ETF 产品范围、支持人民币柜台纳入港股通，有利于吸引更多境外资金入市。把握来自政策驱动下的板块结构性机会。2）银行：
　　国新办举办新闻发布会，一季度信贷节奏趋于平滑，需防范利率过低导致内卷加剧或资金空转。央行发文表示要稳定银行负债成本和净息差。看好高股息大行+优质区域行+招行。3）保险：保险公司一季报或面临高基数压力，但二三季度基数压力会迅速降低。下周进入一季报阶段，建议重点关注NBVmargin 是否能延续2H23 以来的改善趋势，以及利润波动幅度。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐优质央企券商中国银河，及特色区域券商。2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如南京，以及招行。3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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