家用电器行业周报：以旧换新有望提振需求 家用空调3月产销增长均超20%

　　行情数据
　　根据中信行业分类，本周（2024.04.15-2024.04.19）家电板块周涨跌幅+5.51%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+7.09%/+4.77%/+1.57%/+6.30%。2024 年至今家电板块累计涨跌幅+16.61%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+29.27%/+5.76%/+0.44%/+8.98%。
　　重点动态
　　【产业在线】备货热情高涨，家用空调3 月产销增长均超20%
　　根据2024 年04 月18 日产业在线公众号推送，据产业在线最新产销月报显示，2024 年3 月家用空调生产2180.8 万台，同比增长23.4%；销售2242.9 万台，同比增长21.6%。
　　其中内销1235.2 万台，同比增长17.8%；出口1007.7 万台，同比增长26.6%。截至3 月末库存同比下降9%。
　　【盾安环境】公告23 年业绩及24 年Q1 业绩
　　根据公司公告：
　　23 全年：营业收入113 亿元（YOY+12%），归母净利润7.4亿元（YOY-12%），扣非后归母净利润8.2 亿元（YOY+78%）。
　　23Q4：营业收入29 亿元（YOY+1.3%），归母净利润1.98 亿元（YOY+43%），扣非后归母净利润1.97 亿元
　　（YOY+127%）。
　　24Q1：营业收入实现26 亿元（YOY+7.3%），归母净利润实现2.1 亿元（YOY+29%），扣非归母实现2.0 亿元（YOY+14%）。
　　【佛山照明】公告23 年业绩
　　根据公司公告：
　　23 年全年: 营业收入实现90.6 亿元 (YOY+3.4%) ，归母净利润实现2.9 亿元 (YOY+26%) ，扣非归母净利润实现2.75亿元 (YOY+23.7%) 。
　　23Q4：营业收入实现22.6 亿元 (YOY+1.1%)，归母净利润实现0.5 亿元 (YOY+856.6%)，扣非归母净利润实现0.45 亿元(YOY+1380%)。
　　【长虹美菱】公告24 年Q1 业绩
　　根据公司公告：
　　24Q1：营业总收入59 亿元（YOY+18%），归母净利润1.6 亿元（YOY+27%），扣非后归母净利润1.9 亿元（YOY+80%）。
　　投资建议
　　从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。
　　2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE 公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估值方向：
　　考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。
　　风险提示
　　原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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