电新周报：光伏3月出口强劲 关注季报后Β修复 电力设备业绩订单续催化

　　子行业周度核心观点：
　　光伏&储能：美国对东南亚关税政策进入变动时间窗口，壁垒利润有望长期维持，利好赴美组件厂及东南亚辅材产能；光伏产品3 月出口强势环增，持续验证海外库存消化及需求持续性；市场交易逻辑聚焦一季报致板块近期走弱，关注一季报完毕前后，伴随5 月排产提升、产能出清提速的板块β修复行情。
　　电网：继上周四家电网板块核心公司公布业绩（中国西电、许继电气超预期），本周海兴电力年报、华明装备一季报披露，前者实现归母净利润9.8 亿元，同比+48%，大超市场预期（此前预期普遍在8-8.5 亿元），叠加三星医疗中标了希腊电力局首单欧洲配网业务，智能电表出海持续大涨。23 年起电网行业海内外需求持续共振，24 年为业绩集中验证关键大年，我们看好后续订单持续增长与存在超预期空间。
　　氢能与燃料电池：又一城市免除高速路费，燃料电池汽车再迎政策驱动，全年预期向好确定性不断增强，重点关注核心零部件企业；中石化打造京沪氢走廊，长距离跨省公路示范有望逐步铺开，为燃料电池汽车的放量提供坚实基础。
　　风电：3 月15 日阳江市阳西县自然资源局发布青洲五、六、七海上风电项目海缆集中送出工程项目《建设工程规划许可证》的批前公示，深远海风进展释放积极信号，有望提振市场信心，关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：
　　1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。
　　本周重要行业事件：
　　光储风：海关总署公布3 月光伏产品出口数据，组件、逆变器环比增长强劲；人民日报就上周能源局印发的《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》发布报道；隆基绿能公告股东HHLR（高瓴旗下）拟购回全部前期减持股份。
　　电网：全社会用电量一季度同比增长9.8%、3 月份同比增长7.4%。
　　氢能与燃料电池：内蒙古发布全国首个省级绿氢产业安全管理办法；708 所发布2 型全球最大舱容液化氢运输船；北京启动2024 年度氢车示范应用申报，共1310 辆车；连跨六省市，中石化打造京沪氢走廊；中国天楹风光储氢氨醇一体化项目开工，年产绿氢15 万吨。
　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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