建筑装饰行业周报：一季报披露率50%、板块业绩延续分化 低空经济催化持续下重视设计咨询标的

核心观点：
本周关注：（1）截至4 月26 日，建筑装饰（申万）行业一季报披露率50%。根据已披露企业数据，①营收/归母净利端：建筑装饰企业24Q1 合计营收1182 亿元，同比下降4.4%；合计归母净利润32.15 亿元，同比下降5.0%。类型看，央企/国企/民企合计归母净利润增速分别为-0.8%/11.2%/-35.3%。②订单端：建筑装饰企业2023 年合计新签18.31 万亿元，同比增长8.0%；24Q1 合计新签为4.33 万亿元，同比增长5.3%。类型看，已披露央企/国企/民企2023 年合计新签增速分别为8.1%/7.5%/10.1%；24Q1 新签增速分别为6.6%/-7.3%/2.1%。（2）低空经济政策加码，重视设计咨询标的。4 月17 日，发改委政策研究室主任在新闻发布会上表示，下一步将与有关部门协调配合，推动形成场景丰富多元、供给智慧高效、监管安全规范的低空经济健康发展良好局面。4 月23 日，《盐田区关于促进低空经济产业创新发展的若干措施》印发，在培育基地建设、航线运营等多环节补贴支持低空经济发展。低空经济催化持续下重视华设集团、设计总院、深城交。
投资建议：重点推荐绩优央国企：（1）北方国际： 23 年归母净利同比+44%，蒙古矿山项目过货量520 万吨/同比+70%，销售焦煤531 万吨/同比+194%。（2）中国中铁：公司矿山自产铜、钼产能居国内同行业前列，23 年资源利用板块营收84 亿元，同比+11.5%， 23 年股息率3.0%。（3）安徽建工：23 年经营性现金流同比多流入44.5 亿元，23 年股息率5.2%。（4）中钢国际：发布三年股东回报计划，假设23年分红比例不变，股息率4.1%。（5）中国铁建：23 年分红率18.21%，同比+4pct，新董事长上任后期待公司管理持续优化，23 年股息率4.1%。（6）中国建筑：持续加强投资回收，2023 年经营性现金流改善，订单、利润总额稳增，股息率5.1%。（7）中材国际： 23 年装备制造营收72 亿元/同比+2%，矿山运维64.8 亿元/同比+22.5%，供矿量6.5 亿吨/同比+25%；水泥和其他运维营收41.2 亿元/同比+2.5%，年提供产能超1 亿吨/同比+23%，23 年股息率3.2%。关注低空经济板块：（1）华设集团：为113 个运输机场和18 个通用机场提供工程咨询服务， 23 年股息率3.0%。（2）设计总院：23 年公司新签民航类合同3400 万元，近期中标多个民航项目，23 年股息率3.0%。（3）深城交：提供咨询规划-工程设计-数字管控-数字运营-数字运维全过程服务，中标深圳低空智能融合基础设施项目（5.17 亿元）。
风险提示：基建投资下行；海外订单承接不及预期；基建资金压力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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