通信设备及服务行业：全球头部厂商给出AI基建积极信号

本报告导读：
Meta 继续上调资本开支，AI 投入更多资源；谷歌业绩超预期，CAPEX 大幅增长；微软AI 贡献增加，资本开支高增。
摘要：
Meta继续上调资本开支，AI 投入更多资源。2023年，Meta对于AI倾注较多资源倾斜，包括组织结构的去中心化和AI 研究团队的重组，以更紧密地整合到各个产品组中。Meta 推出了Meta AI 助手、AI 视觉模型、Llama3 大模型等。近日，Meta 上调2024 年资本开支为350-400 亿美金，前次为300-370 亿美金，主要将继续投资到基础设施来支持AI。虽然未提供2024 年以外的指引，但预计2025 年资本开支将继续增长。
谷歌业绩超预期，CAPEX 大幅增长。谷歌2024 年2 月份推出Gemini1.5 Pro；变现路径有通过广告、云以及订阅AI 等路径，谷歌一号已经超过1 亿付费用户（独家提供Gemini Advanced 功能）。2024Q1 其资本开支约120.12 亿美元，环比增长9%，同比增长91%，主要是投入到服务器，其次是数据中心。同时，全年季度资本开支会大致等于或高于Q1 水平，即2024 年约480 亿美金。结构上，预计在办公室capex 投入不到10%，与23 年持平；90%以上都在基础设施上。
微软AI 贡献增加，资本开支高增。微软2024Q1 营收618.58 亿美元，高于市场预期的609 亿美元，其中 microsoft cloud 营收351 亿美金，高于市场预期的339 亿美元；Azure 业务同比增长31%，其中AI 收入对Azure 的增速贡献了7 个点（上个季度为6 个点），约10.11 亿美金，环比增长约20%。资本开支方面2024Q1 资本开支约140 亿美元，环比增长 21.7%，同比增长111%，主要来自扩张AI 基础设施和支持云需求，预计后续资本开支会连续增长。
投资建议：一是全球AI 产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。
风险提示：AI 等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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