新能源汽车行业周报：年报季接近尾声 汽车以旧换新政策印发

　　年报季接近尾声，重点关注高业绩兑现度标的：
　　本周产业链企业密集发布年报及一季报，受制于行业竞争加剧，锂电池产业链多数企业业绩同比下行甚至部分企业亏损。展望二季度及全年，随下游需求淡旺季切换，产业链企业开工率有望逐步环比提升，带动盈利环比上行，此外，价格端来看，部分细分行业价格已企稳回升，产业链价格有望逐步上行，进而带动企业盈利环比提升。
　　一季度行业整体业绩表现较差，但部分核心竞争力突出的企业仍体现出极强的经营韧性，业绩如期兑现甚至超市场预期，该类企业有望持续贡献超额受益，建议重点关注宁德时代、科达利、浙江荣泰、尚太科技等。
　　汽车以旧换新政策印发，有望充分带动供应链弹性：
　　4月26日，商务部、财政部等七部门发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，自细则印发日至2024年12月31日，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车并购买新能源乘用车的补贴1万元，对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴7000元，补贴力度超市场预期，有望充分带动新能源车产业链弹性。
　　行业评级及投资策略：
　　以旧换新政策推动需求端弹性，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好液冷、固态电池、电池材料α品种、华为链、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。
　　1）主材：宁德时代、科达利、中伟股份、尚太科技等；2）新方向：液冷散热（飞荣达、申菱环境、英维克、强瑞技术、同星科技）、新能源车热防护（浙江荣泰）、消费电池（豪鹏科技、珠海冠宇）、华为车链（江淮汽车、北汽蓝谷、常青股份、铭科精技、天安新材）、固态电池（金龙羽、上海洗霸）、复合集流体（骄成超声、三孚新科、东威科技、道森股份、宝明科技、英联股份）、超充（信德新材、鑫宏业）、新能源船（江龙船艇）。
　　行情复盘：
　　1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别上涨0.3%、0.5%、1.7%、4.0%、1.2%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为长虹能源（14%）、科恒股份（10%）、永太科技（10%）、拓邦股份（10%）、孚能科技（9%）；本周跌幅前五为保力新(-25%)、天齐锂业(-17%)、当升科技(-13%)、容百科技(-11%)、中材科技(-9%)。
　　行业动态：
　　1）产业链价格：本周碳酸锂报价11.13万元/吨，较上周下跌0.1%，氢氧化锂报价10.04万元/吨，与上周持平；LME镍报价1.89万美元/吨，下跌1%，钴报价21.7万元/吨，下跌2.7%；正极材料方面，本周三元前驱体NCM 622/523/111分别报价7.83/7.1/6.75万元/吨，均与上周持平，磷酸铁锂/磷酸铁分别报价4.39/1.06万元/吨，与上周持平，单晶622三元正极报价13.55万元/吨，与上周持平；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价6.95万元/吨，下降2.8%，铁锂电解液/三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.88/2.38万元/吨，均与上周持平；隔膜方面，9μ湿法基膜报价0.93元/平方米，干法14μ报价0.43元/平方米，与上周持平；负极材料本周报价4万元/吨，与上周持平。2）重点行业动态：商务部、财政部等七部门发布《汽车以旧换新补贴实施细则》。
　　公司公告：
　　产业链企业密集发布2023年报及2024年一季报。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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