汽车行业周报：周动态：多车企公布4月销量情况 特斯拉通过汽车数据处理4项安全要求检测 周专题：大中客出口市场梳理与展望

　　投资要点:
　　周涨跌幅：2024.04.29-04.30 A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅：上证综指+0.5%，创业板指+1.9％，汽车板块指数-0.02％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-2.9％/-2.9％/+1.6％/+3.1％。
　　行业指数跑输上证指数， 汽车板块周度成交额环比下降。
　　2024.04.29-04.30 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+5.2%/+4.1%/+2.7%/+8.8%/+1.5%。
　　周动态：特斯拉通过汽车数据处理4 项安全要求检测，多车企公布4月销量情况。
　　中汽协官方发布《关于汽车数据处理4 项安全要求检测情况的通报（第一批）》，特斯拉是唯一一家符合要求的外资企业。4 月28 日，中汽协官方发布《关于汽车数据处理4 项安全要求检测情况的通报（第一批）》，其中，比亚迪、理想、路特斯、合众新能源（哪吒汽车）、特斯拉、蔚来6 家企业的76 款车型符合汽车数据安全4 项合规要求。该通报文件显示，检测对象为2022-2023 年上市的智能网联汽车，主要检测车外人脸信息等匿名化处理、默认不收集座舱数据、座舱数据车内处理、处理个人信息显著告知等4 项要求。从具体车型来看，特斯拉国产Model 3、Model Y 均符合汽车数据安全合规要求，是当中唯一一家符合合规要求的外资企业。
　　多家车企公布4 月销量。2024 年5 月1 日以来，多家车企陆续披露4 月产销数据。新势力车企中，理想位居第一，销量为2.58 万辆，同比持平环比微跌。问界、蔚来、零跑、小鹏、哪吒销量分别为2.5/1.6/1.5/0.9/0.9 万辆，其中蔚来同环比分别+135%/+32%，增长较为明显。此外，小米汽车自4 月3 日交付起，4 月份共计交付7058辆，截至2024 年4 月30 日，锁单量达88063 辆。在传统主机厂中，比亚迪，奇瑞，吉利月销量分别达到31.3/18.2/15.3 万辆，同比49%/44%/35%。
　　周专题：大中客出口市场梳理与展望
　　2023 年大中型客车出口是我国大中型客车销量增长主要来源，增速跑赢整体大中客市场。据中国客车统计信息网数据，2023 年我国大中型客车累计出口32185 辆，同比增长48.63%，而我国大中型客车整体市场累计销售94511 辆，同比增长2.2%，2023 年大中型客车海外出口市场同比增速跑赢大中型客车整体市场46.43pct。2023 年大中型客车海外出口占比达34.05%，同比+10.64pct，海外出口市场为2023 年我国大中型客车增长的主要来源。
　　大中客出口中新能源占比约1/3，大中客新能源出口增速跑赢大中客新能源整体市场。据中国客车统计信息网数据，2023 年我国大中型新能源客车累计销量39969 辆，同比-35.18%，而大中型新能源客车出口量逆市上升，2023 年出口9462 辆，同比+2.96%。2023 年我国大中型新能源客车市场中海外出口占比达到29.4%，同比提升14.5pct。
　　分区域：2023 年出口高增的核心来自一带一路地区的推动。从客车出口地区来看，独联体、中东、亚太贡献最大，三者合计贡献了67%的出口量。分国家看，泰国、以色列、智利、乌兹别克斯坦销量占比较高，出口销量前十的国家占总出口量61%。
　　分品牌：宇通客车出口份额达1/3，“两通三龙”领跑。从竞争格局来看，客车出口市场集中度较高，2023 年CR10 达到98.65%，国内客车龙头受益明显。其中宇通客车市场份额最高，占比达到31.5%，远远超过第二名金旅客车。
　　我们预计2024 年客车出口增量主要来自中东、南美。截至2024 年一季度，我国客车出口量达17462 辆，其中沙特数据表现很强，秘鲁、墨西哥、哈萨克斯坦等国的客车需求较强，出口增量主要来自科威特、秘鲁等市场，南非等市场下降较大。我们认为，如果延续2024 年Q1 趋势，2024 年全年，我国客车出口主要国家为沙特、秘鲁、墨西哥等国家，由中东和南美地区的国家贡献主要出口增量。
　　新能源客车出口基数低，增速快，主要集中在欧洲等发达国家地区。
　　截至2024 年一季度，我国新能源客车出口量达1804 辆。其中出口地区主要为希腊、韩国、挪威、日本等欧洲或东亚等发达国家，而泰国、智利等国家市场萎缩较明显。我们认为，如果延续2024 年Q1 趋势，2024 年全年，我国新能源客车出口增量将主要来自欧洲和亚洲的发达国家。
　　我们预计2024 年客车出口仍然由宇通客车领先。截至2024 年一季度，我国各品牌大中型客车出口中，仍然由宇通客车领先，出口量达2598 辆。此外，厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙出口量分别为1360/1374/786 辆，中通客车为1718 辆。此外，安凯客车出口量达621 辆，同比+1280%，增速较大。
　　周观点：看好中长期汽车智能化、高端化、全球化机会汽车中期的变革趋势不变，将驱动汽车优质标的中长期成长。我们认为，电动化：国内能源渗透率依然有提升空间；智能化：高阶智能驾驶有望在2024 年进入放量周期；高端化：自主品牌结构升级，产品价格带覆盖上移；全球化：国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地2024 年将逐步进入收获期。我们认为汽车行业技术变迁，结构升级，海外扩张仍处于高速变化中，中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上，因此我们维持行业“推荐”评级。
　　中长期持续看好受益电动化、智能化、高端化、全球化趋势的优质汽车公司：1）自主品牌高端化：推荐长城汽车（高端化周期），长安汽车，理想汽车、比亚迪。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，经纬恒润。4）客车内需恢复，出口向上，推荐宇通客车。
　　风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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