回顾计算机行业2023 年业绩,虽然整体“收入-费用”剪刀差表现不明显,但行业多数板块营收增长提速,扣非前后利润增速中位数均由负转正,同时现金流状况大幅改善,拐点迹象已现,静待未来持续的提质增效。
2023 年行业“收入-费用”剪刀差体现尚不明显,营收增长已开始提速。2023年计算机行业合计营收YoY +1.94%,个股营收增速中位数为3.36%,同比上升2.13pct;整体净利润YoY -16.60%,但净利润增速中位数同比转正;整体扣非净利润由正转负,但扣非净利润增速中位数同比有所提升。整体来看,计算机行业整体收入增长有所提速,但大部分公司“收入-费用”剪刀差尚未有明显体现。从分布看:收入端,58.41%的公司实现收入同比增长,其中2.14%的公司收入增速超50%,56.27%收入增速落入0%-50%区间;利润端,行业超半数公司实现归母净利润增长、扭亏或减亏,其中22.09%的公司净利润增速落入0%-50%区间,7.98%增速超过50%。净利润增长(含减亏、扭亏)的公司相比去年同期增加40 家。
23Q4 单季度整体营收增长提速,个股利润增速中位数同比转正。23Q4 行业整体营收YoY +2.87%,增速中位数4.45%,同比转正;整体净利润YoY-46.32%,增速中位数0.87%,同比转正;整体扣非净利润YoY -72.86%,增速中位数1.16%,同比转正。从分布看,收入端:与去年同期相比,23Q4营收情况大幅改善,有56.57%的公司收入实现同比增长,收入大幅上升(>=50%)的公司数量同比增加18 家,收入略增(0%-50%)数量增加21家;利润端,50%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏,净利润增长(含减亏、扭亏)的公司相比去年同期增加39 家。
2023 年&23Q4 行业整体毛利率保持稳定,销售、管理、研发费用率均略有波动,整体仍处于合理水平。全年计算机行业的整体毛利率为25.39%,与去年同期持平。费用支出略有变动,但整体仍保持在合理范围内,其中:销售费用率7.77%,同比+0.47pct;管理费用率5.78%,同比+0.14pct;研发费用率9.41%,同比-0.23pct。单季度看,23Q4 行业整体毛利率26.50%,同比略有下滑;行业销售费用率7.22%,同比略有提升;管理费用率4.98%,同比略有提升;研发费用率5.78%,同比略有下降。
23Q4 经营性净现金流状况有所恶化,但全年实现大幅改善。23Q4 整体经营性净现金流为866.45 亿元,同比下降5.32%,略有恶化。23 年行业整体经营性净现金流为420.23 亿元,与前一年相比大幅增长。虽然第四季度经营性净现金流同比下降,但整年来看,行业现金流状况仍显示出整体改善趋势,反映出行业在经营质量上的持续聚焦。
细分板块看,2023 年&23Q4 多数板块营收增长提速。收入端,23 年细分板块营收增速中位数排前五的分别是电力能源信息化、工业软件、数字经济及信创、金融IT 以及医疗IT,分别同比增长9.32%、8.56%、5.81%、5.54%、5.54%。我们统计的13 个重点细分板块中,仅有4 个细分板块营收增速为负。
相比于22 年,仅信息安全、人工智能、SaaS 及企业级服务、云计算(IaaS)、工业软件5 个板块营收增长降速,其余8 个板块营收增长提速。利润端,23年绝大部分细分板块扣非利润中位数实现正增长,仅有3 个板块扣非利润增 速中位数为负,其中金融IT、SaaS 及企业级服务、教育信息化、金融IT(硬件)、智慧城市增速中位数处于前五位,分别为27.93%、23.36%、22.39%、17.11%、10.64%。相比于22 年,人工智能、大数据、医疗IT 明显提速。单季度看,收入端,23Q4 绝大部分板块营收实现正增长,教育信息化、医疗IT、大数据、云计算(IaaS)、数字经济及信创板块营收增速中位数居前,分别为16.55%、13.00%、9.36%、8.15%、8.05%,仅有智慧城市、金融IT(硬件)、信息安全三个细分板块营收增速中位数为负。对比22Q4,23Q4 教育信息化、大数据、智慧城市、医疗IT 等行业明显提速。利润端,23Q4 超半数细分板块扣非利润中位数为正,板块中金融IT(硬件)、智慧城市、医疗IT、SaaS 及企业级服务、金融IT 增速中位数处于前五位,分别为63.48%、58.61%、43.70%、28.68%、20.13%。相比于22Q4,23Q4 金融IT(硬件)、医疗IT、大数据等板块明显提速
风险提示:信创、网安等政策扶持力度不达预期;云计算、AI 产业技术发展低于预期;行业竞争加剧;技术创新不及预期。
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(责任编辑:王丹 )
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