金盘科技(688676):国内干变头部企业 多业务协同持续发力

2024-05-12 13:55:02 和讯  华安证券张志邦
  国内干变头部行业,业绩高增符合预期公司传统行业干式变压器领域经验丰富,技术精湛,近年积极布局数字智能和储能。2023 年实现总营收66.68 亿元,同比增长40.5%,扣非净利4.81亿元,同比增加104.92%,毛利率22.81%,同比增长2.52pct,净利率7.53%,同比增长1.56pct;2024Q1:归母净利0.95 亿元,同比增加8.57%,环增9.2%。
  三大业务协同发展,优势明显
  公司传统业务干式变压器技术优势明显,积极布局海外。三大主要传统业务:变压器系列、成套系列、安装工程业务,2023 年收入分别为40.93 亿元、17.70 亿元、1.17 亿元,占比分别达到61.38%、 26.54%、1.75%。国内2023 年新签销售订单78.32 亿元;2023 年变压器系列及输配电实现营收61.41 亿元,同比增长36.26%。海外2023 年主营业务营收11.77 亿元,同比增长79.54%。
  储能持续发力,规模不断提升。公司储能系列产品丰富,包括中高压级联储能系列、低压储能系列和户用低压储能系列产品等。2023 年业务营收4.14亿元,同比增长546.95%。2023 年新承接的储能系统订单达到了6.41 亿元(不含税),同比增长144.87%。
  数字化业务持续推进。公司数字化业务主要涉及七大业务,为多种企业提供定制化的数字化转型整体解决方案。2023 年,公司累计承接数字化工厂整体解决方案业务订单金额已超6 亿元。
  投资建议
  我们预计2024 年-2026 年归母净利润分别为7.60/10.42/12.73 亿元,对应PE 分别为31.76/23.17/18.98,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示
  市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;贸易摩擦和汇率风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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