纺织和服装行业周报：年报及一季报落幕、板块表现分化 4月纺织品及服装出口降幅环比收窄

4 月纺织品及服装出口降幅环比收窄。24 年4 月我国纺织纱线、织物及制品出口额合计为121.90 亿美元，单月同比下滑4.33%、降幅环比收窄12.47PCT，1~4 月累计同比增长1.20%；服装及衣着附件出口额合计为117.44 亿美元，单月同比下滑9.08%、降幅环比收窄8.52PCT，1~4 月累计同比持平。
纺织服装及化妆品行业年报及一季报小结：品牌服饰：23 年行业合计收入、归母净利润分别同比增长10.68%、45.50%，较21 年分别增长9.01%、11.66%；24Q1 在终端需求相对平稳、基数较高以及天气扰动背景下，分别同比增长1.78%、0.48%。纺织制造：23 年在下游客户去库、内外需较弱背景下，行业收入、归母净利润分别同比-7.11%、-5.44%。其中23Q4 伴随着下游客户去库渐近尾声、需求恢复，行业单季度收入同比增长13.12%、增速环比转正，24Q1行业业绩继续改善，收入、归母净利润分别同比增长6.55%、0.94%。化妆品：
23 年行业收入、归母净利润分别同比增长9.13%、36.38%；24Q1 分别同比增长8.84%、24.37%。
行情回顾：纺织服装板块：上周（2024 年05 月06 日~05 月10 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为1.60%、1.50%、1.72%，纺织服装板块上涨0.59%，位列31 个申万一级行业的第27 位；其中纺织制造板块上涨0.37%，服装家纺板块上涨0.63%。过去一个月（2024 年04 月10 日~05 月10 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为3.48%、2.99%、3.76%，纺织服装板块下跌2.80%，位列31 个申万一级行业的第26 位。
化妆品板块：上周化妆品板块上涨4.28%、跑赢沪深300 指数2.56PCT。过去一个月上涨16.34%、跑赢沪深300 指数12.58PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第5 位、过去一个月涨幅位列第1 位。
行业新闻及重点公司动态：特步国际与控股股东丁水波及其家族签署协议，以1.50 亿美元出售并私有化拥有盖世威及帕拉丁品牌的KP Globa，待出售事项完成后，董事会将宣派特別股息1.50 亿美元；太平鸟发布24 年股票期权与限制性股票激励计划（草案），业绩考核目标为以23 年净利润为基数，24~26 年净利润增长率分别不低于15%、32%、50%；台企制造商丰泰/裕元/钰齐/志强/儒鸿4 月收入分别同比+4%、+3%、-35%、+10%、+13%；阿迪达斯24Q1 收入同比增长8%、并上调全年指引、预计全年收入同比增长中个位数到高个位数；迅销集团计划到2030 年把全球管理层中的外国人比例提高到80%； Brooks 将在上海开中国首店；LVMH 将收购KIKO；科蒂集团FY2024Q3 收入同比增长8%。
投资建议：1）纺织服装行业：年报一季报落幕，24 年一季度整体表现上制造端在低基数、国外品牌去库存结束订单回暖的背景下表现相对更佳，品牌端则受制于24 年初冬春交接天气扰动以及基数较高的影响，增长表现相对较弱。纺织制造板块方面，我们继续推荐华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。品牌服饰二季度随着基数走低、天气影响消化，以及经历过23 年的去库存，当前品牌端库存和折扣情况相对好于去年，预计二季度开始零售端将稳中向好。
随着二季度开始户外活动需求回升、巴黎夏季奥运会临近，我们期待运动户外类产品有相对较好的表现。A 股我们继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟；港股推荐安踏体育、李宁、特步国际，关注361 度。
2）化妆品行业：当前虽然行业整体大盘需求仍偏平淡，但竞争格局中国货品牌进一步崛起，消费降级以及消费者需求细分化的趋势下，部分国货品牌有所受益、份额实现逆势提升。同时，行业内公司已经普遍认可在流量红利逐步减弱的背景下，加强精细化管理、多渠道拓展，追求销售规模和盈利能力的发展平衡，从年报和一季报来看，已经有多家公司展现出了收入和利润双升、净利率提升的良好发展态势。我们继续推荐珀莱雅，关注福瑞达、贝泰妮、上海家化等。
风险提示：国内外宏观经济增速下行、需求疲软；极端天气影响零售；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升;汇率或原材料价格大幅波动；国内外政策变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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