交通运输行业周报：班轮公司提高旺季运价 嘉诚国际中标SHEIN物流服务项目

投资要点
本周交通运输行业行情回顾：
1）在30 个中信一级行业中，本周（5 月6 日 - 5 月10 日），交通运输行业累计涨跌幅为+3.07%，位列第10 位；沪深300 指数涨跌幅为+1.72%。
2）在285 个中信三级行业中，本周（5 月6 日 - 5 月10 日）板块累计涨跌幅：航运（+9.15%）、物流综合（+5.05%）、快递（+3.33%）、公路（+2.94%）、港口（+2.18%）、铁路（+1.80%）、航空（-0.61%）、机场（-0.79%）。
3）境外股市表现： 5 月10 日，香港恒生指数收18963.68 点，5 月6 日- 5 月10日涨跌幅为+2.64%，道琼斯工业指数收39512.84 点,本周涨跌幅为+2.16%。
4）油价及汇率变化情况：截至5 月10 日，ICE 布油收盘报价82.78 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2344；5 月6 日 - 5 月10 日，ICE 布油涨跌幅为-1.02%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.28%。
行业重点事件：
1）多家班轮公司相继调整亚非航线旺季附加费根据中国航务周刊报道，马士基、达飞、赫伯罗特在内的多家班轮公司，相继调整亚非航线旺季附加费（PSS）。
马士基上调中国至坦桑尼亚达累斯萨拉姆的PSS，收费标准为400 美元/TEU、800 美元/FEU，5 月6 日起生效。
达飞调整亚洲至东非、南非、西非地区的PSS，远东（中国内地、中国香港）至南非港口、坦桑尼亚达累斯萨拉姆的收费标准为300 美元/TEU、300 美元/FEU，远东（中国内地、中国香港）至肯尼亚蒙巴萨为400 美元/TEU、600 美元/FEU，5 月4 日起生效。
2）2024 年“五一”假期全国邮政快递业揽投快递包裹40.32 亿件国家邮政局监测数据显示，2024 年“五一”假期(5 月1 日-5 月5 日)，全国邮政快递业揽投快递包裹40.32 亿件。其中，揽收快递包裹19.99 亿件，日均揽收量同比增长32.7%；投递快递包裹20.33 亿件，日均投递量同比增长28.6%。
3）嘉诚国际中标SHEIN 第三方物流服务项目
嘉诚国际中标SHEIN 第三方物流服务项目，公司为SHEIN 提供约#13 万平方米的物流中心，#业务量预计约160 万件/天的仓配一体化服务。
该合同期限为2 年合同（初始1 年+无异议自动延续1 年），#按完整会计年度测算该合同每年产生的营业收入预计约3 亿元，超过公司2023 年度经审计的营业收入总额的10%以上。
行业观点更新：
集运：外贸集运市场：外贸市场供需关系环比改善，运价环比大幅提升，5 月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为1237.84，环比+3.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为2305.79 点，环比+18.8%。SCFI 欧线运价为2869$/TEU，环比+24.7%，美西航线运价4393$/FEU，环比+22.0%，美东航线运价5562$/FEU，环比+19.3%，地中海航线运价3915$/TEU，环比+21.0%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比下降，4 月27 日至5 月3 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1100 点，较上周-64 点，环比-5.50%，分区域来看，东北、华东区域指数环比提升，华北、华南区域指数环比下降。
航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现 同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
快递：4 月29 日-5 月5 日快递揽收量环比下降。根据交通运输部最新数据，4 月29 日-5 月5 日邮政快递累计揽收量约29.12 亿件，环比下降14.33%；累计投递量约29.9 亿件，环比下降9.8%。根据国家邮政局数据，一季度快递业务量累计完成371.1 亿件，同比增长25.2%（按可比口径计算）；3 月份快递业务量完成138.5亿件，同比增长20.1%。2024 年以来件量表现高于预期，行业保持较快增长，部分地区价格竞争仍然存在。《快递市场管理办法》3 月1 日开始实施，行业运行整体保持畅通稳定，投递服务指标有所改善。我们认为2024 年或仍有阶段性区域价格竞争，随着快递新规等政策发布，加速推动行业进入高质量发展阶段。
油运：本周油运运价环比提升。5 月7 日至5 月10 日，原油运输指数（BDTI）平均为1143，环比+2.1%；成品油运输指数（BCTI）平均为986，环比+6.2%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
干散货航运：BDI 指数环比大幅提升。 5 月7 日至5 月10 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为2145，环比+23.2%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为3369，环比+48.5%；巴拿马型指数（BPI）平均为2000，环比+7.6%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1478，环比+0.1%，小灵便型指数（BHSI）平均为711，环比-3.9%。
航空货运：空运运价指数环比持续回升。截至5 月6 日，最新波罗的海空运指数BAI00为2116点，环比+2.1%，同比-2.2%，浦东出境航空货运指数BAI80为4708点，环比+1.6%，同比+29.9%。
投资建议
油运：板块风险溢价持续提升，行业供需反转、业绩确定性强，我们继续看好油运景气周期演绎，推荐招商南油、招商轮船、中远海能。
航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/中国国航/南方航空/吉祥航空。
跨境物流：受益于我国跨境电商的快速增长，跨境电商物流或迎来战略机遇期，推荐全球货代龙头转型综合物流服务平台的中国外运、一带一路外贸进出口受益标的嘉友国际（增量市场、增量业务逐渐开花结果，支撑业绩增长）、掌握空运核心干线资源的东航物流。
快递： 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业新规有望带动快递行业满足消费者个性化需求，促进产品分层，实现行业高质量发展。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升，从而带动业绩修复（中通快递/圆通速递）；建议关注申通快递（加快产能投放，公司件量增速持续领先同行，规模效应下有望带来盈利的释放）/韵达股份（件量增速迎来拐点实现正增长，总部赋能加盟商有望驱动网点边际改善）。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，多网融通降本均有望超预期，顺周期背景下有望率先受益）。
高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。公路推荐招商公路、宁沪高速、山东高速，关注皖通高速、粤高速、深高速；港口推荐青岛港，关注唐山港。其他推荐中谷物流、中国外运A，港股中关注中国船舶租赁、太平洋航运、中国外运H。
风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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